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      湖南鋼護筒|涂塑螺旋管廠家
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      短期內鐵礦石價格上行承壓

      發布日期:2023-09-28瀏覽次數:303

        當前,鐵礦石需求處于階段性高位,短期補庫需求高漲,港口庫存再創新低。涂塑螺旋管廠家認為,鑒于鋼廠端利潤持續收縮,中秋節、國慶節“雙節”前補庫接近尾聲,疊加鐵礦石價格監管再度趨嚴等因素,短期內鐵礦石價格上行承壓。

        國際宏觀方面,美國經濟韌性較強,美聯儲在近期的議息會議上大幅調低了明年的降息預期,美元指數偏強運行。美國10年期美債收益率創新高,市場整體預期今年仍將加息一到兩次,大宗商品價格整體承壓。國內宏觀方面,8月份經濟數據顯示,國內經濟總體呈現底部企穩特征,工業增加值和消費數據對經濟增長形成托底作用,房地產數據有所企穩,負增長幅度并未進一步擴大,國內工業品處于主動去庫存周期的尾部,后期可能進入被動去庫存階段,對國內商品價格形成支撐。

        產業方面,中期來看,房地產銷售端持續性仍然偏弱。廣州非核心區域限購政策放松,存在邊際正向影響,但影響力度相對有限,一、二線城市房地產銷售數據仍處于緩慢回升之中,房企拿地意愿偏弱。同時,銷售端向拿地端傳導的周期較長,新開工數據同比降幅較大,預計旺季房地產用鋼需求增量有限。專項債加速發行及城投債務化解或維持基建用鋼需求,整體來看,終端需求對鋼材價格的提振作用有限。

        鐵礦石剛性需求和“雙節”前補庫需求支撐現貨價格。9月24日,因安全事故,焦煤端供應出現較大程度收縮。預計鋼廠利潤將進一步壓縮,碳元素價格受供給端收縮影響,漲幅更為顯著。在終端需求增量有限且鋼廠利潤偏弱情況下,碳元素估值上升在一定程度上限制了鐵元素價格的上行空間。

        供應方面,主流礦山處于季節性高發運周期,普氏鐵礦石價格指數持續上漲,刺激海外鐵礦石發運量保持高位,國產礦保持高開工率。上周(9月18日—22日)全球鐵礦石發運量處于中位偏高水平,主流礦山發運總量連續6周高于去年同期水平,非主流礦發運量有所回落,到港量觸底后回升至中位水平。在普氏鐵礦石價格指數高企的情況下,供應端收縮的可能性偏小,預計到港量將繼續維持高位。

        需求方面,需求主導供需變動,鋼廠虧損幅度和累庫時間節點依然會是鋼廠減產的主要推動力。當前由于粗鋼控產政策尚未落地,復產高爐數量仍在增加,日均鐵水產量再創今年初以來新高。但節前補庫接近尾聲,鋼廠利潤面持續收縮。當前板材庫存壓力顯著,建筑鋼材虧損大于板材,鋼廠轉產空間很小,減產成為首選方案,疊加10月份下游需求環比下降的預期,如果鋼廠不繼續減產,預計國慶節假期后2周左右開始累庫,后期鐵礦石需求存在高位回落的風險。

        庫存方面,9月份鐵礦石供給端邊際下降。其中,主流礦山發運量邊際回升,但到港量下降,國內礦山開工率維持同期高位。鋼廠在“雙節”前補庫的積極性較高,疏港量創近3年來新高,鋼廠粉礦庫存回升,超過今年春節、“五一”等節日庫存水平,港口進口礦維持去庫存趨勢,但鋼廠補庫接近尾聲,預計鋼廠庫存繼續增加的空間有限。截至9月22日當周(9月18日—22日),全國45個港口進口鐵礦石庫存為11592.61萬噸,環比下降273.14萬噸,同比下降2126.31萬噸;日均疏港量為339.13萬噸,環比增加15.34萬噸,同比增加23.99萬噸;全國247家鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9486.34萬噸,環比增加653.86 萬噸,同比下降424.7萬噸。

        筆者預計,10月份,港口鐵礦石庫存趨于累積,供需基本面支撐作用邊際減弱,預計到港量日均增加17萬噸,日均到港量和總到港量都會達到今年初以來最高水平。由于目前礦山產能利用率持續上升,若10月份國產礦產量和日均鐵水產量都維持當前水平,那么鐵礦石能夠實現供需平衡。然而在節前補庫完成及鋼廠利潤回落格局下,日均鐵水產量預計會高位回調,港口鐵礦石庫存將小幅累積。

        湖南鋼護筒廠家預計,短期鐵礦石盤面將跟隨黑色系期貨面波動,后期需關注鋼廠因虧損自發限產的行為,中期需關注行政性減產政策落地的時間節點和執行力度。

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