行情回顧

　　今日鋼市反彈為主。螺旋管生產廠家據悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3546，較上一個交易日漲98個點;熱卷主力合約收3664，較上一個交易日漲107個點;焦煤主力合約收1259,較上一個交易日漲43.5個點;焦炭主力合約收1953.5，較上一個交易日漲54個點;鐵礦石主力合約收743，較上一個交易日漲40.5個點。截至1日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3639元，較上一個交易日漲30元;熱卷均價為3727元，較上一個交易日漲29元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為805元，較上一個交易日漲10元;唐山準一級冶金焦價格為1950元，較上一個交易日跌50元;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3330元，較上一交易日漲30元。

　　市場分析

　　今日鋼市總體止跌回漲，市場情緒繼續升溫。分品種看，螺紋、熱卷回彈節奏較快，整體上漲20-30元為主，少數市場如杭州螺紋、上海熱卷以及山東一面冷軋、軋硬等品種漲幅達到50-60元，帶鋼、型鋼、鋼坯現貨市場的價格，都有明顯跟隨，管材、中板相對溫和，漲幅較小。整體來看，受盤面大幅上漲影響，現貨多地出現積極跟風，但總體成交較昨日好轉，局部地區成交較好，如西安、北京、山東等地，這既有建筑工地為迎接降雨前趕工補貨，也有投機需求增加的原因，極個別市場出現了搶貨情況。

　　行情回漲，市場情緒發揮了關鍵作用。被行情壓制較長時間，終于得到一定釋放。那么為什么情緒又好轉了，這主要是市場在某些方面出現了一些小“亮點”，被市場抓住放大，變成一定利好。

　　首先是股市反彈，商品中多數都上漲。其中能化、黑色都大幅反彈，鐵礦石、棉花漲逾5%，純堿、焦煤、尿素、熱卷漲逾3%，焦炭、螺紋鋼、玻璃、不銹鋼、塑料漲超2%。這說明不是個性問題，而是具有上漲的共性。這一方面是市場在低迷持久的弱復蘇中，不斷需求政策刺激和支撐。同時也看到地方政府引導基金在快速增加，投資角色在轉換，投資端口在前移。近日又傳新一批新增地方債額度已于近日下達，后續專項債發行進度會進一步加快，預計三季度基本完成全年3.8萬億元發行任務。二季度以重大項目建設為核心的基建投資還將保持較快增速。另一方面是美國眾議院高票通過批準債務上限協議，將美國政府債務上限規定暫停至2025年1月1日， 參議院最快周四投票。這項預算協議是兩黨的妥協。受此影響，美債震蕩走高，兩位美聯儲官員的講話表明他們傾向于在6月政策會議上按兵不動，不加息概率也在大幅提升。市場對債務上限以及加息擔憂暫時緩解。

　　其次是產業方面出現了一定積極變化。一是日前中國煤炭運銷協會以線上視頻形式組織召開了煤鋼行業市場研討會。會議達成以下共識：堅持和完善煤鋼年度定量、季度定價的長協機制;充分發揮長協對煤鋼市場“壓艙石和穩定器”的積極作用，煤鋼企業將在6月召開的煤鋼行業“2+4+4”機制會議上，共同研究穩定長協發運和價格趨勢的相關措施。包括此前的兩部門組織召開全國重點領域節能降碳工作現場會 部署開展工業節能降碳專項行動等工作，也有一定提振。二是夏季用電高峰到來，南方區域用電負荷持續走高。據預測，今年5月南方五省區用電負荷、用電量同比將實現較大增長。部分電廠表示加大市場煤采購，這讓市場對煤的下降預期有了一定改觀，起碼不像以前嚴重悲觀。從節奏上來說，焦炭已經跌了10輪，該喘口氣了。三是庫存的進一步下降。

　　不過，在日前召開的中國峰會上，摩根大通經濟學家指出，目前中國已處于疫后復蘇階段，但各行業復蘇情況仍不均勻。由于近期高頻數據轉弱，各界對中國刺激政策加碼的預期普遍升溫。但摩根大通認為，刺激加碼的可能性并不高，相關財政刺激力度可能比去年偏弱，貨幣政策基本是中性的。考慮到去年的低基數，二季度經濟預計仍是全年高點。

　　行情展望

　　目前來看，鋼價進入6月份開局不錯，實現了一定幅度反彈，但仍不容過于樂觀。成本、供需以及宏觀三大邏輯沒有發生根本變化，政策刺激也不能抱太多期望。目前行情的反彈，除了節奏和技術性需要向上修復外，情緒也發揮了較大作用。反彈后，仍需要觀察現貨出貨力度以及各矛盾的轉化。短期看，震蕩為主，局地價格仍有小幅反彈空間，但幅度仍然有限。

　　從盤面看，湖南無縫鋼管商家認為，黑色系全面反彈，鐵礦在上漲中再次拔得頭籌，漲超5%。螺紋10收3546，漲98。減倉3.3萬手至205萬手，從前20席位持倉看，多退空進明顯，與價格走勢相左。多頭持倉減少3.5萬手，空頭持倉增加2.4萬手，其中國泰君安增持空單1.6萬手。盡管尾盤有一部分空頭平倉，但總體空頭增倉反映有陸續加倉的狀況，需要進一步觀察倉量變動。日內上方壓力3575、3600，下方支撐3510,3475、3442。目前反彈未走完，下方回防3510。謹慎看多。（蘭格鋼鐵）