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上周,焦煤、焦炭期貨價格出現階段性反彈。湖南防腐螺旋管廠家據悉,焦炭主力J2301合約價格由2540元/噸漲至2700元/噸附近,周漲幅為6.34%;焦煤主力JM2301合約價格由1870元/噸漲至2050元/噸附近,周漲幅為9.54%。
“雙焦”現貨市場表現較為穩定,個別焦企因原料成本高對焦炭銷售價格實施第3輪提漲,但提漲并未擴大到主流市場,焦炭價格總體暫穩運行;近期焦企對焦煤的采購狀況好轉,焦煤價格總體偏強,但漲勢有限。上周,焦炭現貨綜合絕對價格指數穩定在2763.6元/噸,周漲幅僅為0.09%;煉焦煤現貨價格指數微漲至2064.9元/噸,周漲幅為0.77%。
“雙焦”期貨價格反彈,一方面是由于前一周價格的快速下跌,盤面存在技術性修復預期;另一方面是近期國內央行下調貸款市場報價利率(LPR),其中1年期LPR下調5個基點至3.65%,5年期以上LPR超預期下調15個基點至4.3%,降息利好刺激黑色金屬板塊價格震蕩走強。但從目前來看,房地產月度系列數據整體表現較差,疊加市場投資情緒偏謹慎,因此價格反彈的空間仍相對有限。
北京時間8月26日晚間,美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會上表示,當前美國的通脹形勢仍然嚴峻,美聯儲將繼續采取措施“強力”抗擊通脹。同時,他還直接反駁了貨幣市場對2023年下半年開始降息的定調。此前,美國7月CPI(消費者物價指數)數據超預期回落,市場情緒有所緩解。但鮑威爾此番打破市場預期的“鷹派”發聲再次引發市場恐慌,全球多地股票市場應聲下跌,同時美元指數再破新高。國內大宗商品受到波及,其中黑色金屬板塊價格快速下跌,加劇了市場本就因需求表現較差的偏空氛圍。截至8月29日收盤,焦炭J2301合約價格重新跌回2550元/噸附近,焦煤JM2301合約價格跌至1960元/噸附近。
回到焦炭基本面上來看,上周焦炭供需兩端仍維持回升趨勢,但增速有所放緩,總體庫存有小幅累積;煉焦成本方面,焦煤進口量大增,使其供需持續改善,對焦價的成本支撐作用減弱。
從需求方面來看,上周鋼材價格總體窄幅震蕩運行,鋼廠盈利面未進一步擴大,國內247家鋼廠盈利面小幅回落至61.9%,同比下降27.3個百分點。不過,鋼廠高爐開工率延續回升態勢,日均鐵水產量增至229.40萬噸,周環比增加3.62萬噸,同比增加0.64萬噸,近4周增加15.82萬噸。對比歷史數據看,日均鐵水產量已回升到往年正常水平。對于終端市場,目前建筑鋼材日成交量尚維持在相對低位,國內疫情形勢雖有好轉,但仍呈現多點散發的態勢,對市場造成一定的擾動。國內高溫天氣的影響程度在逐步減弱,有利于需求的修復。據了解,近期受降雨和冷空氣影響,8月29日起川渝地區高溫天氣將消退;8月31日,南方地區持續高溫天氣將結束。當前來看,成材庫存降至偏低水平,短流程鋼廠因限電導致開工率下滑,長流程鋼廠具備一定的提產空間。但當前鋼廠的盈利面僅有6成左右,加上年內粗鋼控產政策的限制,“金九銀十”階段能否迎來需求的啟動仍具有不確定性,鋼廠大幅提產的空間有限,預計日均鐵水產量或難超過235萬噸。
從供給方面來看,目前焦化行業保持微盈利狀態,焦企提產幅度取決于下游需求的修復程度。上周全國獨立焦企產能利用率回升至73.2%,周環比提高1.72個百分點,同比下降8.5個百分點。從絕對值來看,焦炭日均產量回升至113.2萬噸,周環比增加1.52萬噸,近4周累計增加10.86萬噸??梢钥吹?,上周日均焦炭及鐵水產量的增幅有所縮窄,預示后期增量空間有限。近期由于焦企提產節奏略快于鋼廠高爐提產節奏,焦炭總體庫存有小幅累積,目前略超去年同期水平。
煉焦成本方面,目前焦企對焦煤的采購情況相對良好,但焦炭價格暫穩運行且焦企保持微利狀態,焦煤價格沒有明顯的上漲動力。同時焦煤進口形勢向好,焦煤供需偏緊格局持續改善。海關總署數據顯示,7月份,我國煉焦煤進口量為611.8萬噸,環比增長22.77%,同比增長62.24%。1月—7月份,我國煉焦煤累計進口量為3218.45萬噸,累計同比增長23.53%,增幅進一步擴大。分國別來看,1月—7月份,我國從俄羅斯、蒙古國、加拿大、美國進口焦煤量分別為1045.33萬噸、1025.93萬噸、474.6萬噸、317.33萬噸。目前來看,疫情對蒙古國煤炭通關的影響在逐步減弱,加上內蒙古甘其毛都等口岸啟用無人車過貨模式,提高了煤炭通關效率,蒙煤進口趨勢向好,預計未來仍有較大增長空間。另外,歐盟對俄羅斯的煤炭禁運令已于8月11日正式生效,未來俄煤將更多流向亞太地區。由此可以預測,未來國內焦煤對焦炭的成本支撐作用或將繼續減弱。
整體來看,目前產業鏈焦鋼環節仍處于提產階段,但受終端需求持續低迷的影響,產業鏈盈利面未見進一步擴大,導致提產的驅動力略顯不足;焦炭在供應恢復節奏快于需求回升節奏的情況下,總體有小幅累庫現象,同時煉焦成本對焦價的支撐作用也逐步減弱。涂塑螺旋管廠家指出,9月份將進入黑色金屬的傳統需求旺季,國內政策調整及天氣變化等因素均有利于需求的啟動,不過疫情的擾動因素始終沒有消退,需求啟動仍存在不確定性。另外,國際宏觀形勢相對悲觀,美聯儲加息預期對大宗商品市場形成壓力。因此,在多種因素交織的階段下,“雙焦”沒有較強的上漲或下跌動力,短期或維持震蕩運行走勢,后期重點關注需求端的變化情況。