據(jù)長沙螺旋鋼管商家了解，進入3月后，隨著下游終端用鋼需求出現(xiàn)明顯轉好，鐵礦供需進一步走強，市場對鋼廠后續(xù)的補庫預期也愈發(fā)強烈。進口礦港口庫存也下降到近幾年歷史同期低值。鐵礦盤面在3月仍有進一步上行的空間，本輪行情高點有望突破100美金。但從中期角度來看，當前重大公共衛(wèi)生安全事件正在海外進一步蔓延，日韓等鐵礦石重要需求國所受沖擊較為明顯，后續(xù)可能會對市場情緒產(chǎn)生打擊。而成材的成交進一步活躍后，其高庫存對價格的壓制力度將逐步顯現(xiàn)，成材價格后續(xù)如若出現(xiàn)走弱也將對原料端鐵礦價格形成負反饋。供應端，外礦發(fā)運全年低迷的時刻已經(jīng)過去，近期已有復蘇跡象，2季度的到港量將有明顯回升。當前鐵礦有可能正處于全年中供需好的時刻，本輪行情的高點也極有可能是全年的高點。
　　一．一季度走勢回顧
　　1.1現(xiàn)貨價格
　　鐵礦石現(xiàn)貨價格在今年1-2月的整體走勢呈現(xiàn)倒N字型，節(jié)前整體維持在95美金的高位，節(jié)后受下游復工延遲的情緒性影響快速回落至80美金附近，而后展開向上修復行情，重回90美金上方，臨近2月末再度出現(xiàn)小幅回調。前兩個月普氏62%指數(shù)均值為89.66美金/噸，累計下降幅度8.4%。從中低高品礦的走勢看，普氏62%與65%指數(shù)均值比值為86%，普氏58%與62%指數(shù)均值比值為76%，與去年全年相比均有所下降，中高低品礦間的價差在今年前兩個月出現(xiàn)了走擴。具體到進口礦的各品種價格走勢看，以MNP為代表的中品澳礦的跌幅顯著，均超過8%，高品卡粉跌幅小，累計下跌2.39%，低品混合粉居中。國產(chǎn)礦方面，各主產(chǎn)區(qū)價格走勢有所分化，河北地區(qū)精粉價格總體走勢強于東北地區(qū)，其中武安地區(qū)精粉價格累計漲幅超過9%，而同期本溪地區(qū)精粉價格累計跌幅為5%。從品種間價差看，PB粉與混合粉價差明顯回落，從年初的81元/噸下降至2月末的55元/噸。而同期卡粉與PB粉的價差逐步走擴，從116元/噸上升到161元/噸，總體看來中品礦的溢價有明顯走弱。塊礦溢價指數(shù)年初至今總體穩(wěn)步上行，而進口球團溢價指數(shù)同期呈現(xiàn)先漲后跌的大幅波動走勢。
　　1.2期貨價格
　　長沙螺旋鋼管商家得知鐵礦近遠月合約從年初至2月末呈現(xiàn)下行趨勢，近月跌幅更為明顯，05合約1-2月累計下跌5.95%，09合約小幅下降0.82%。從成交情況看，今年1-2月共累計成交29858058手，處于近4年歷史同期低位。持倉方面，截止2月底鐵礦石期貨持倉總量為1059725手，仍是近4年來的低值。
　　二．基差和價差
　　年初至今鐵礦石近遠月合約基差均出現(xiàn)明顯收窄，其中主力05合約的基差1月初的81.58下降至3月初的21.04，1-2月盤面走勢明顯強于現(xiàn)貨，市場對鐵礦一季度的價格走勢仍有較好的預期。合約間價差方面，5-9價差從年初的45下降至2月末的23.5，9-1價差同期由35下降至27.5，總體看遠月走勢強于近月，市場對鐵礦石的中長期價格更為看好。
　　三．供應端
　　進口礦供應情況
　　一季度前二個月外礦發(fā)運總體低迷，對此市場之前已有預期，因為一季度為南半球的夏季，受天氣影響發(fā)運量本就處于全年中的低位，但從發(fā)運實際情況來看，比預期值還要低，澳礦和巴西礦在今年前兩個月的發(fā)運量均創(chuàng)出了近幾年的低值，供應端的超預期收緊是推升節(jié)后鐵礦石價格快速修復的主要驅動因素之一。
　　澳礦的發(fā)運主要受熱帶氣旋的影響，皮爾巴拉海岸的力拓兩港口受其影響一度出現(xiàn)封港，對短期發(fā)運造成了擾動，澳礦周發(fā)運量在2月中旬一度出現(xiàn)了500萬噸以上的下滑。今年前兩月澳礦周平均發(fā)運量為1353.31萬噸，2018-2019年同期值均在1500萬噸以上。從黑德蘭港口1月份的出口量看，環(huán)比減少688萬噸至4049萬噸，下降幅度14.5%，同比去年也有3%的下滑。出口到中國大陸的鐵礦石總量為3398萬噸，環(huán)比下降18%，降幅更為明顯。值得注意的是，熱帶氣旋Damien對皮爾巴拉地區(qū)的道路、電氣和通信等基礎設施以及該地區(qū)礦山生產(chǎn)均造成了影響，長沙螺旋鋼管商家預計需要一段時間恢復。受此影響力拓宣布將其在皮爾巴拉地區(qū)2020年的目標發(fā)運量從原來的3.3億噸至3.43億噸之間降低至3.24億噸至3.34億噸之間，一度使得市場對澳礦的后續(xù)發(fā)運能力產(chǎn)生擔憂。
　　巴西礦方面，今年前2個月的發(fā)運量下滑更為明顯。淡水河谷東南部系統(tǒng)和南部系統(tǒng)的鐵礦石生產(chǎn)受1月份和2月份雨季的影響，產(chǎn)量損失約100萬噸，使得巴西礦在今年前2個月的周平均發(fā)運量降至445萬噸的低位，創(chuàng)出了近幾年的新低，相比歷史同期水平下降200萬噸/周左右。由于Laranheiras大壩當前仍處于暫停運營狀態(tài)，加上近期的暴雨影響，淡水河谷近期官方宣布再度下調其2020年第一季度鐵礦石粉礦目標產(chǎn)量至6300-6800萬噸，這是其在去年四季度下調發(fā)運目標值至6800-7300萬噸后供應端的又一次收緊。
　　總體看，主流礦方面，一季度四大礦山中已有兩大礦山下調了其中長期的發(fā)運目標，這使得鐵礦的全年供需平衡表都面臨著重估，預期供應量的下降將提高鐵礦石全年的整體估值水平。總體看主流外礦在今年前兩個月的發(fā)運明顯不及預期，但從2月末起開始出現(xiàn)轉暖，全年供應緊張的時刻已經(jīng)過去，長沙螺旋鋼管商家預計到3月中旬后，澳巴礦的發(fā)運情況會逐步恢復至正常水平，并在2季度迎來全年發(fā)運的峰值。