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導語:2019年12月份生鐵成本指數為102.9點,較上月下降3.1點,降幅2.9%(上月降幅1.1%)。同期,鋼鐵綜合價格指數呈震蕩下行局面,12月末鋼鐵綜合價格指數為146.2,較上月末下降2.9%(上月上升4.3%)。長沙無縫管廠家指出,12月份成本指數與鋼價總指數雖同步下行,但由于板強長弱市場格局再現,12月份鋼企盈利變化依品種不同將有所分化。
一、2019年12月成本和盈利分析
2019年12月份的生鐵成本指數持續回升,由月初的102.0點變化至月末的104.5點,均值較上月下降2.9%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期,研究2019年12月份爐料成本,需要先分析一下11月份的鐵礦石、焦炭市場行情:
11月份鐵礦石市場呈現下跌態勢。唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為828元,較上月下跌55元,跌幅6.2%;進口鐵礦石方面,澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為656元,較上月下跌57元,跌幅為8.0%。11月份冶金焦市場價格有所下跌。唐山地區二級冶金焦平均價格為1757元,較上月下跌86元,跌幅為4.7%。總體而言,由于11月份進口鐵礦石、焦炭價格下跌,傳導至鋼廠的12月份平均生產成本較上月繼續下降。
12月份7大品種測算毛利先升后降,除高線(高線毛利減少46元/噸)外,其他品種平均毛利與上月相比有所增加;其中熱軋板卷毛利增加最多,為198元/噸;三級螺紋鋼毛利僅增加6元/噸,其他品種毛利增幅在51-173元/噸之間,品種盈利也呈現“板強長弱”的格局。
二、2020年一月份鋼企盈利展望
利好消息頻發 市場預期有所好轉
1月6日,央行新年首次全面降準正式落地。此次降準釋放長期資金約8000多億元,將有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。
近期宏觀利好頻發,在央行降準、城區常住人口 300 萬以下城市全面取消落戶限制、全國多地重大項目密集開工、中美第一階段經貿協議即將簽訂等利好消息的影響下,市場對宏觀經濟預期有所好轉。
2020年,穩增長依然是中國經濟發展的重中之重,財政政策將繼續托底經濟發展不動搖,逆周期調節進一步發力,擴大基礎設施建設投資,促進制造業穩增長,發揮好政府投資對“穩增長”的支柱性作用,預計2020年中國經濟增速6.0%左右。
螺紋鋼庫存明顯上升 市場冬儲基本啟動
當前鋼材社會庫存連續兩周明顯回升,與季節性需求回落相互映襯。而螺紋鋼社會庫存回升的幅度和周期是所有品種里最顯著的,螺紋鋼社會庫存持續回升5周,據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至2020年1月3日,螺紋鋼社會庫存為301.5萬噸,較2019年11月底增加78.1萬噸,增長35.0%。螺紋鋼社會庫存回升一方面是需求回落導致,另一方面也有伴隨鋼材價格持續下跌,宏觀經濟逆周期調節等利好信號釋放下,部分貿易商對春季市場預期改觀,以及鋼廠冬儲政策的陸續出臺,貿易商冬儲啟動所致。
一月份鋼企盈利空間面臨收縮
2020年1月份適逢春節,建筑工程項目將進入收尾階段,對建筑鋼材需求明顯減弱,而多數貿易商也將在1月中旬左右開始休市,后期市場將進入“有價無市”狀態。當前雖不少鋼廠進行年度檢修,但與需求相比,供給壓力仍較為突出,盛仕達螺旋鋼管廠家預計,1月份國內鋼鐵市場將窄幅震蕩。就原料成本來看,由于2019年12月份鐵礦石、焦炭價格的小幅上漲,使得2020年1月份鋼鐵生產成本有所上揚。預計2020年1月鋼企盈利空間將有收窄趨勢。