今日鋼價走勢略有分化，建材續(xù)跌，板材持穩(wěn)。宏觀整體利好，但供需結(jié)構(gòu)逐步寬松，產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，冬季需求回落是大趨勢，后市易跌難漲!

　　一、期貨趨于震蕩 現(xiàn)貨建材續(xù)跌

　　螺旋鋼管廠家據(jù)悉，鋼材期貨日內(nèi)波幅不大，期螺繼昨日夜盤小幅上漲后日內(nèi)回落，最終下跌2收報3476，下方支撐位3450依然有效，日線指標線MACD形成死叉向下，整體偏空。

　　熱卷走勢雖強于螺紋，但難有大漲，下方受3500支撐，短期趨于震蕩。

　　鋼廠面，盛隆冶金建材下調(diào)80元/噸，現(xiàn)貨方面，今日建材續(xù)跌，螺紋鋼全國主要市場跌幅10-40，板材趨穩(wěn)。具體來看，全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3883元/噸，較上個交易日下調(diào)15元/噸;全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3877元/噸,較上個交易日價格相同;全國23個主要市場14-20mm 普中板平均價格3815元/噸,較上個交易日價格相同。

　　二、宏觀整體利好 行業(yè)增產(chǎn)壓力仍大

　　隨著中美貿(mào)易局勢的緩和，宏觀政策的頻頻發(fā)力，近期宏觀利好對鋼價形成支撐，但從行業(yè)供需面來看，已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，尤其是建材庫存的累庫，市場情緒趨于謹慎，冬儲積極性不高，面臨冬季需求回落趨勢，悲觀預(yù)計將令現(xiàn)貨報價繼續(xù)回落。

　　1.宏觀持續(xù)利好：央行凈投放2000億 下調(diào)14天逆回購利率

　　隨著貿(mào)易局勢的緩和以及美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回暖，全球股市普遍上漲，全球經(jīng)濟下行趨緩跡象顯現(xiàn)，大宗商品夜盤多數(shù)收漲。日內(nèi)，中國人民銀行開展500億元7天期和1500億元14天期逆回購操作，結(jié)束長達20個工作日的連續(xù)停擺狀態(tài)，且下調(diào)14天期逆回購利率至2.65%，此前為2.7%。

　　此前中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2020年貨幣政策“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。”明年的貨幣政策有望進一步強化逆周期調(diào)節(jié)，考慮到通脹水平，近期降息的概率不大，今年以來，央行已實施兩次全面降準和三次定向降準，春節(jié)前為緩解市場資金流動性仍有降準空間。

　　2.產(chǎn)量繼續(xù)增加：11月建材產(chǎn)量增幅明顯

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019年11月份，我國鋼筋產(chǎn)量為2240.8萬噸，同比增長17.7%;1-11月累計產(chǎn)量為22868.3萬噸，同比增長18.5%。我國線材(盤條)11月產(chǎn)量為1352.1萬噸，同比增長3.1%;1-11月累計產(chǎn)量為14446.9噸，同比增長9.6%。

　　此外，據(jù)12月18日最新高爐監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，河北省高爐開工率達84.02%，月環(huán)比增加2.05個百分點;其中，唐山高爐開工率82.95%，邯鄲高爐開工率為81.97%。鋼廠利潤空間打開，主動增產(chǎn)動力加大，12月產(chǎn)量仍有增長空間。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年12月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.72萬噸，旬環(huán)比增加0.25萬噸，增長0.13%。

　　3. 建材資源南下順暢

　　12月以來，北材南下提速，無論是鋼廠發(fā)運計劃還是港口實際發(fā)運量均超過11月，從鋼廠信息來看，東北三省目前發(fā)運量占本月計劃量均已過半。其中，黑龍江省鋼廠已發(fā)螺紋鋼19萬噸，計劃36.4萬噸;吉林鋼廠實際發(fā)運螺紋鋼10.2萬噸，計劃21.2萬噸;遼寧地區(qū)螺紋鋼發(fā)運36.8萬噸，計劃66.2萬噸。從發(fā)運目的地來看，螺紋鋼主要集中于廣州地區(qū)。

　　4. 冬儲政策陸續(xù)發(fā)布

　　12月過半，部分鋼廠陸續(xù)發(fā)布冬儲政策。湖南螺旋管廠家據(jù)悉，東北黑龍江建龍、西林、四平現(xiàn)代、吉林鑫達、通鋼已出臺冬儲政策，而12月10日山西美錦鋼鐵發(fā)布的“遇漲不漲、遇降則降”冬儲原則一度吸引市場眼球，目前貿(mào)易商冬儲積極性普遍不高，從冬儲訂單來看明顯低于往年，12月下旬鋼價仍有回落空間。

　　三、行情預(yù)判

　　近來，期貨走勢與現(xiàn)貨時而背離，時而同步，但總體來看，由于基差修復(fù)的需要，期貨走勢強于現(xiàn)貨，但也影響著現(xiàn)貨的波幅。

　　從基本面來看，本周產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，一方面鋼廠庫存壓力并不大，利潤空間決定了主動增產(chǎn)的動力;另一方面，隨著新一輪重污染預(yù)警的解除，河北主產(chǎn)區(qū)高爐開工率持續(xù)保持在80%以上，產(chǎn)量難回落。同時，需求端受到嚴寒天氣影響，成交萎縮，且從訂單量上來看，今年冬儲積極性明顯低于往年。

　　供需寬松的趨勢不變，關(guān)注明日庫存數(shù)據(jù)，預(yù)計建材仍有累庫情況，跌勢不改，板材短時波幅有限。