春節(jié)后，我國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，地方政府化債壓力加大，12個省份暫停基建項目，導致專項債發(fā)行速度放緩。與此同時，鋼材終端需求表現(xiàn)疲軟，鋼廠利潤持續(xù)低迷，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋現(xiàn)象明顯，雙焦價格持續(xù)下跌至低位。盡管如此，市場對后市的預期仍然向好。  

　　首先，雖然房地產(chǎn)市場短期內(nèi)難以迎來明顯的改觀，但地方政府專項債發(fā)行有望逐步加速。湖南螺旋管廠家指出，隨著基建需求的改善，制造業(yè)和出口的強勢表現(xiàn)將對沖房地產(chǎn)下行的影響，鋼材需求有望實現(xiàn)增長。 其次，焦化廠當前面臨更大的虧損壓力，產(chǎn)量進一步下降。但根據(jù)供需平衡計算，焦炭市場存在階段性供需缺口，雙焦庫存降至極低水平。

　　隨著后市需求的逐步好轉(zhuǎn)，下游補庫需求上升，市場正反饋效應顯現(xiàn)，預計雙焦價格將迎來上漲。 在供給方面，受內(nèi)蒙古涉煤腐敗倒查行動的影響，2020年煤炭行業(yè)表外產(chǎn)能受到嚴格查處，導致煤炭供應緊張、煤價上漲。政府隨后通過核增產(chǎn)能來彌補供需缺口，至2023年累計核增產(chǎn)能6-7億噸，并基本完成表外產(chǎn)能轉(zhuǎn)表內(nèi)。然而，2024年初各產(chǎn)煤大省公布的煤炭規(guī)劃產(chǎn)量顯示，全國煤炭產(chǎn)量預期增長僅為0.8%，其中新疆、貴州和陜西的增量最大。特別是山西省，由于事故頻發(fā)，計劃在2024年削減煤炭產(chǎn)量4000萬噸，這可能導致焦煤產(chǎn)量受到更大影響。 進口方面，盡管國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量下降，但進口量仍在穩(wěn)步增長，主要來自蒙古和俄羅斯。蒙古作為我國的主要煤炭供應國，近年來通過增加鐵路運力，持續(xù)提升對我國的煤炭出口量。2024年1-2月份，我國從蒙古進口的煉焦煤同比增長33%，整體進口煉焦煤同比增長36.5%，進口量占國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量的比重已提升至25%左右。 

　　鋼材需求方面，1-3月份我國粗鋼和生鐵產(chǎn)量同比分別下降1.9%和2.9%，主要降幅出現(xiàn)在3月份。房地產(chǎn)行業(yè)的低迷、地方政府債務壓力以及鋼廠長期利潤不佳，是導致鋼材需求走弱的主要原因。然而，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深入，制造業(yè)的快速發(fā)展，特別是新能源汽車、光伏和造船等行業(yè)的崛起，用鋼量持續(xù)增加，為鋼材需求提供了新的增長點。 總體來看，雖然當前鋼材和雙焦市場面臨一定的下行壓力，但隨著政府專項債的發(fā)行、制造業(yè)的強勁發(fā)展以及進口煤炭的穩(wěn)步增長，市場供需格局正在逐步改善。預計在未來一段時間內(nèi)，鋼材需求將逐步增加，雙焦價格也將迎來上漲。投資者應密切關注相關行業(yè)動態(tài)，把握市場機遇，逢低買入焦煤2409合約。同時，也應注意風險，如涂塑螺旋鋼管終端需求的持續(xù)走弱以及鋼材出口的不確定性。（文章來源于網(wǎng)絡）