市場分析

　　今日鍍鋅螺旋鋼管市場繼續偏弱運行為主，又陷入漲跌困難的糾結狀態。分品種看，建材、板材、型材多地下滑10-20元，市場成交一般，但局部低價資源比昨出貨要好，終端也有一定備貨需求釋放。華東H型鋼資源偏緊，檢修的企業較多，部分規格貨源偏緊。廣東建材庫存偏低，北材南下資源量少，天氣仍適合工地施工。整體上，南方市場庫存壓力低于北方，整體鋼材綜合庫存水平高于去年同期。近兩日現貨累計跌幅明顯低于盤面，部分地區期現公司較正常價格低20-30元放貨，隨行就市為主，依然沒有太多基差、價差操作的空間。

　　行情的演變，仍然是期貨端對現貨端的影響較大。目前行情走到這一步，市場分歧仍然比較大。一方面認為市場的驅動仍在宏觀和資本，基本面影響不大，跌幅有限。另一方面則認為成本下移，淡季供需拖累行情仍有繼續下跌空間。但從目前來看，行情下跌具有普遍性，化工、黑色、原油、有色等工業品類都出現回撤，資金對商品的配置短期是偏空的。但黑色又有特殊性，原料的矛盾積累短時間高于成材，主要表現在“雙焦”上。首先是焦煤焦炭盤面的持續了一個多月的下跌，截止目前，焦炭主力從高位已經回落了300余點，焦煤則回調了400余點，跌幅明顯高于螺紋和熱卷，高位落差對黑色的拖累是顯而易見的。其次是現貨焦炭提出了一輪下降，據反饋今天第二輪已經在路上。據悉唐山地區個別鋼廠，10號0時起執行，幅度100-110元/噸。焦炭下跌加大了市場對成本下移的擔憂，但是從實際效果上，對鋼廠利潤改善空間有限。畢竟還有鐵礦和成材價格的影響。

　　目前各地鋼廠減產消息較多，和市場實際感受仍有差別。另外市場對需求以及宏觀期望相對平淡，春節前這兩方面沒有太多變數，漲跌的驅動因素都不強。不過，鋼廠利潤被擠壓提降兩輪焦炭，壓力向上游轉移。下一步，看焦煤焦炭何時止跌趨穩來確定鋼價的企穩。目前焦煤、焦炭盤面提前消化了第二輪提降的預期，焦煤盤面有部分抄底資金介入，關注能否有繼續上沖的表現。

　　另外今日有山西等地鋼廠出臺建材冬儲政策，后結算訂貨積極性不高，但貼近目前市場價鎖價，相對較好，鋼貿拿貨相對積極。在行情確定性較低的現實面前，鋼貿冒風險的概率較去年有所降低。

　　行情展望

　　從目前看，鋼價雖然在跌，但現貨的跌幅明顯小于盤面，表現出了在缺乏有效利多利空的條件下，市場困頓的狀態。目前市場的情緒仍有待宏觀指引，一方面是今日傳出降準信息，另一方面社融數據、M2、M1等數據都相繼出臺，結合股市和商品的綜合表現，仍可能釋放更多利好。目前市場仍維持跌幅有限的看法，關注后市反彈機會。

　　從盤面上看，湖南無縫管商家認為，黑色系繼續收跌為主，焦煤跌幅領先于其他品種。螺紋收3943，跌18，持倉150萬手，增倉1.9萬手。從前20席位持倉來看，多頭持倉減少4000余手，空頭持倉增加2.1萬余手。形態上，日線指標走壞，日K失守40日均線，小時級別尚未在4950附近得到有效鞏固，需要繼續關注該位置附近的表現。日內下方支撐：螺紋3900附近;熱卷4000附近;上方壓力：螺紋4000;熱卷4100。(蘭格鋼鐵)