鋼鐵調(diào)研：

　　冷空氣來(lái)襲，價(jià)格仍處高位，冬儲(chǔ)是時(shí)候了嗎?

　　目前，鋼廠給出的冬儲(chǔ)價(jià)格比鋼貿(mào)商的心理價(jià)位要高一些，公司準(zhǔn)備再等等，看價(jià)格是否會(huì)下降。考慮在3700左右逐步建倉(cāng)，但是漲的話我們可能就放棄了。畢竟今年10月份的價(jià)格就漲起來(lái)了，就漲到了往年冬儲(chǔ)的價(jià)格，資金成本太高，還有今年春節(jié)又晚，冬儲(chǔ)時(shí)間確實(shí)太長(zhǎng)，將近三個(gè)半月的時(shí)間才正式動(dòng)工，說(shuō)實(shí)話好多風(fēng)險(xiǎn)不可控。

　　進(jìn)入12月份，市場(chǎng)對(duì)明年上半年預(yù)期仍較強(qiáng)，從而期現(xiàn)差升水再度拉大至150以上，這個(gè)時(shí)候又出現(xiàn)了正套的機(jī)會(huì)，使現(xiàn)貨止跌上漲，所以個(gè)人覺(jué)得今年冬儲(chǔ)價(jià)格可能不會(huì)過(guò)低。

　　小結(jié)：不管鋼鐵冬儲(chǔ)價(jià)格怎么走，都不會(huì)影響明年各類(lèi)工程項(xiàng)目的開(kāi)工，也不會(huì)對(duì)明年鋼鐵市場(chǎng)的供需形勢(shì)造成太大影響。實(shí)際上，從近幾年的情況看，鋼鐵冬儲(chǔ)行情正在淡化。大的環(huán)境對(duì)鋼材的預(yù)期支撐猶存，可多關(guān)注下外需力量的拉動(dòng)。

　　原料動(dòng)態(tài)

　　【焦炭】長(zhǎng)沙無(wú)縫管商家據(jù)悉，焦炭方面，產(chǎn)地焦企開(kāi)啟四輪提漲，漲幅為100-110元/噸。焦企落實(shí)三輪漲價(jià)后利潤(rùn)有所修復(fù)，部分焦企盈利轉(zhuǎn)正，不過(guò)由于骨架煤種價(jià)格高位，頂裝焦成本偏高，限制相應(yīng)焦企利潤(rùn)，疊加環(huán)保干擾，供應(yīng)端增量有一定難度。近期產(chǎn)地集中降雪，高速封路導(dǎo)致汽運(yùn)不暢，焦炭周轉(zhuǎn)速率下降，產(chǎn)地小幅累庫(kù)，下游鋼廠被動(dòng)降庫(kù)，供需矛盾被激化，不過(guò)考慮天氣影響時(shí)間有限，短期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期關(guān)注運(yùn)輸恢復(fù)及鋼焦企業(yè)生產(chǎn)變化情況。

　　【鐵礦石】本周鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)震蕩。到港集中在后半周壓港趨于嚴(yán)重，后續(xù)港口庫(kù)存保持小幅累庫(kù)，鋼廠鐵水繼續(xù)小幅回落，基本面上供增需減，邊際寬松，但總體供需緊平衡現(xiàn)狀，在鋼廠無(wú)集中減產(chǎn)下則難以打破。影響礦價(jià)的主要還是宏觀層面，市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)議內(nèi)容不及預(yù)期，引發(fā)了黑色系集體回調(diào)。現(xiàn)貨方面貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市為主，鋼廠謹(jǐn)慎詢(xún)貨，維持低庫(kù)存運(yùn)行，成交以PB粉為主，整體交投偏冷清。成材端廠庫(kù)累庫(kù)社庫(kù)下降，表需減少，符合淡季特征，預(yù)計(jì)后續(xù)庫(kù)存持續(xù)增加。跟隨成材走勢(shì)偏弱，市場(chǎng)對(duì)鐵礦看跌，關(guān)注最新庫(kù)存數(shù)據(jù)、鐵水產(chǎn)量和宏觀驅(qū)動(dòng)情況。國(guó)產(chǎn)礦周內(nèi)持穩(wěn)運(yùn)行，部分地區(qū)降雪導(dǎo)致資源流通受限，鋼廠消耗庫(kù)存為主。礦選報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，擔(dān)憂后市多以出貨為主。下周預(yù)計(jì)穩(wěn)中趨弱調(diào)整，邯邢局、山東大礦和安徽五礦周末有上調(diào)空間。

　　【鋼坯】12月15日唐山鋼坯成本核算：即時(shí)成本3976元/噸，利潤(rùn)約為-346元/噸;庫(kù)存成本3838元/噸，利潤(rùn)約為-208元/噸。其中，庫(kù)存成本以15天前原料采-購(gòu)價(jià)格進(jìn)行核算。

　　15日唐山鋼坯與成品材價(jià)差：145窄帶3910跌10，帶坯價(jià)差約280;5#角鋼3970跌20，角坯價(jià)差約340;10-16#槽鋼3970跌20，槽坯價(jià)差約340;25#工字鋼4020穩(wěn)，工坯價(jià)差約390;25#螺紋鋼3910跌10，螺坯價(jià)差約280。

　　15日唐山方坯穩(wěn)，報(bào)3630元/噸。市場(chǎng)方面，下游鋼企維持低-價(jià)補(bǔ)庫(kù)操作，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般。黑色系期螺盤(pán)中跳水后繼續(xù)下行，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，午后鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨部分報(bào)3690元含稅，較晨低報(bào)30元。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)跌0.65美金;目前鋼廠暫未回應(yīng)焦炭第四輪提漲，鋼焦博弈中。下游成材方面，主流價(jià)格下調(diào)10-20元，整體成交表現(xiàn)偏弱。北方多地正值寒冷天氣，對(duì)室外施工進(jìn)度影響較大，且多地區(qū)開(kāi)始大范圍降雪，道路上車(chē)輛運(yùn)輸受阻。鋼材需求季節(jié)性下滑，市場(chǎng)整體出貨表現(xiàn)欠佳，廠商操作情緒萎靡，多持謹(jǐn)慎觀望心態(tài)，故預(yù)計(jì)周末期間唐山鋼坯價(jià)格穩(wěn)中趨弱整理。

　　成材動(dòng)態(tài)

　　本周成品材價(jià)格震蕩走弱，市場(chǎng)成交持續(xù)走弱。期螺盤(pán)面大幅跳水，拖累了市場(chǎng)商家信心，北方強(qiáng)降雪、冷空氣影響，下游需求停滯明顯，整體交投運(yùn)輸受限，市場(chǎng)成交逐漸放緩，管廠產(chǎn)量仍有上升，行情轉(zhuǎn)弱下，廠內(nèi)庫(kù)存有所累庫(kù);原料端來(lái)看，焦炭已開(kāi)啟第四輪提漲，成本端支撐仍較強(qiáng)，管廠有一定的挺價(jià)情緒，市場(chǎng)商家對(duì)后市逐漸持偏空心態(tài)，讓價(jià)出貨操作有所增多。

　　對(duì)于下周行情，強(qiáng)預(yù)期進(jìn)入真空期。近日寒潮來(lái)襲雨雪天氣增加，成交和表需大概率回落，再次轉(zhuǎn)為壘庫(kù)，鋼材市場(chǎng)情緒階段性轉(zhuǎn)弱，目前主要是供需轉(zhuǎn)弱和補(bǔ)庫(kù)預(yù)期的博弈，預(yù)計(jì)成材價(jià)格震蕩窄幅趨弱運(yùn)行。

　　【國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：中國(guó)11月粗鋼產(chǎn)量7610萬(wàn)噸】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2023年11月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7610萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%;生鐵產(chǎn)量6484萬(wàn)噸，同比下降4.8%;鋼材產(chǎn)量11044萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%。1-11月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量95214萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.5%;生鐵產(chǎn)量81031萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%;鋼材產(chǎn)量125282萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7%。

　　解讀：11月份以來(lái)，由于受到政策性利好強(qiáng)預(yù)期的不斷推動(dòng)，“萬(wàn)億國(guó)債”及專(zhuān)項(xiàng)債額度提前下放的加持，部分區(qū)域趕工需求的集中釋放和成本支撐明顯增強(qiáng)等因素的共同影響，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)了明顯的震蕩上漲的行情，但由于前期虧損壓力和產(chǎn)量平控政策的影響，鋼廠的產(chǎn)能釋放意愿明顯減弱。從目前高爐開(kāi)工率變化來(lái)看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)釋放力度呈現(xiàn)高位波動(dòng)下降的態(tài)勢(shì)。

　　本周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

　　15日全國(guó)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開(kāi)工率73.01%，較上周增1.76%;產(chǎn)能利用率為76.12%，較上周增0.88%;本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為221.52萬(wàn)噸，較上周增2.77萬(wàn)噸;鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為36.03萬(wàn)噸，較上周增0.14萬(wàn)噸。

　　【唐山帶鋼高爐鋼企利潤(rùn)】12月15日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)高爐鋼企利潤(rùn)為(-176)至2元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)降48。

　　【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤(rùn)】12月15日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)調(diào)坯鋼企利潤(rùn)為(-100)至(-90)元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)降40。

　　15日統(tǒng)計(jì)唐山5家窄帶小廠出貨8100噸，僅個(gè)別低位放量，其余成交均弱。調(diào)坯成本及接單壓力明顯，市場(chǎng)供需萎縮，料明或主穩(wěn)個(gè)調(diào)。

　　15日本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量72.86萬(wàn)噸，較上周增2.78萬(wàn)噸。其中華北54.33萬(wàn)噸，華東8.62萬(wàn)噸，華南9.91萬(wàn)噸。

　　期貨解析

　　卷螺期貨跌勢(shì)難改，其中，期螺05收3915，跌32;期卷05收4033，跌34。期螺05前20名主力機(jī)構(gòu)多頭增倉(cāng)0.7萬(wàn)手，空頭增倉(cāng)0.4萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏多;永安多單略減、空單減0.5萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)略偏多。滬指收?qǐng)?bào)2942.56點(diǎn)，跌0.56%。深成指收?qǐng)?bào)9385.33點(diǎn)，跌0.35%。今日全國(guó)成材主流下跌，多數(shù)品種均價(jià)跌幅度10-20。近期氣溫驟降，影響工程施工，成交清淡。今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：除了工業(yè)增加值是偏利好，其他數(shù)據(jù)都是偏空，整體屬于利空數(shù)據(jù)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨偏弱震蕩，期螺支撐3900，壓力3950;期卷支撐4000，壓力4080。

　　總結(jié)

　　近期原料價(jià)格上漲，對(duì)鋼價(jià)仍構(gòu)成支撐，需關(guān)注鋼材庫(kù)存壘庫(kù)情況，如果壘庫(kù)明顯，鋼廠啟動(dòng)檢修減產(chǎn)，會(huì)帶動(dòng)原料需求減弱。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及11月社融數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，宏觀驅(qū)動(dòng)有所減弱，但昨日一線城市釋放地產(chǎn)利好，市場(chǎng)情緒再度提振。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供增需弱，且開(kāi)始有壘庫(kù)跡象，國(guó)內(nèi)鋼材出口仍有韌性，綜合考慮，預(yù)計(jì)短期涂塑鋼管價(jià)格走勢(shì)偏弱震蕩。