【鋼材】

　　鋼材：近期鋼材整體基本面供需矛盾有所緩解。雖然近期陸續(xù)有鋼廠減產(chǎn)檢修，但力度較弱，需求端總體平穩(wěn)，建材需求低位平穩(wěn)，工業(yè)材邊際小幅走弱，成材整體呈現(xiàn)供需弱平衡格局。國(guó)內(nèi)宏觀政策端再度發(fā)力，中央財(cái)政將增發(fā) 2023 年國(guó)債 10000億元，提振市場(chǎng)情緒，中美關(guān)系緩和持續(xù)利好市場(chǎng)宏觀情緒。地產(chǎn)端政策助力房企資金面修復(fù)速度加快，宏觀持續(xù)利好。盤面有所轉(zhuǎn)弱，主要交易邏輯逐漸回歸基本面開(kāi)始冬儲(chǔ)價(jià)格博弈，預(yù)計(jì)短期螺旋焊管價(jià)格整理回調(diào)，后市依然偏強(qiáng)看待。

　　【鐵礦】

　　鐵礦石：監(jiān)管再次發(fā)聲，鐵水產(chǎn)量依然處在高位表明鐵礦石需求依然強(qiáng)烈，當(dāng)前的利潤(rùn)水平還不足以帶來(lái)鋼廠的自主性減產(chǎn)。鋼坯庫(kù)存較高也能在一定程度上解釋鐵水的去向，但隨著環(huán)保限產(chǎn)政策的逐步進(jìn)行疊加持續(xù)低利潤(rùn)情況下帶來(lái)的自主性減產(chǎn)，鋼廠的日均粗鋼產(chǎn)量有望繼續(xù)下降，需求端的萎縮會(huì)繼續(xù)激發(fā)鐵礦石的供需矛盾。鐵礦石價(jià)格上方空間有限，監(jiān)管的持續(xù)發(fā)生使得短期做空性價(jià)比有所增加，同時(shí)鋼廠原料端的冬儲(chǔ)也需要價(jià)格回調(diào)后適度開(kāi)展，湖南防腐鋼管廠家認(rèn)為，目前已呈現(xiàn)回調(diào)后偏強(qiáng)的走勢(shì)，警惕監(jiān)管帶來(lái)的上方空間。

　　【煤焦】

　　煤焦：隔夜JM2401期間偏弱震蕩，J2401期價(jià)低開(kāi)低走。焦煤價(jià)格仍處高位，但近期煉焦煤流拍率有所回升，焦炭第二輪提漲全面落地。煤礦事故多發(fā)，安監(jiān)對(duì)供應(yīng)端的約束仍存，焦煤產(chǎn)能釋放恢復(fù)緩慢，但近期焦炭產(chǎn)量偏低、焦煤上游低庫(kù)存狀態(tài)有所改善，價(jià)格的向上彈性弱化。原料價(jià)格高企、焦企利潤(rùn)仍然偏低、生產(chǎn)積極性不佳，焦炭產(chǎn)量延續(xù)年內(nèi)低位，焦企庫(kù)存同樣維持在低位水平。終端用鋼需求進(jìn)入淡季、成材利潤(rùn)偏低、鋼廠增產(chǎn)積極性不足，鐵水產(chǎn)量趨于下滑，需求端對(duì)煤焦價(jià)格的支撐逐漸轉(zhuǎn)弱。綜合來(lái)看，鐵水高產(chǎn)狀態(tài)難續(xù)，焦煤供應(yīng)偏緊狀態(tài)有望逐漸緩解，在上游利潤(rùn)可觀而中下游利潤(rùn)偏低的情況下、煤焦高位估值的下方支撐力度存疑，操作上需謹(jǐn)防追漲風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)JM2401波動(dòng)區(qū)間1800-2200，J2401波動(dòng)區(qū)間2400-2800。

　　【鐵合金】

　　鐵合金：上周五SM2402、SF2402期價(jià)偏弱震蕩。錳礦價(jià)格弱勢(shì)延續(xù)，但焦炭?jī)r(jià)格上漲，當(dāng)前錳硅北方成本在6320元/噸、廠家利潤(rùn)逐漸縮窄;硅鐵平均成本在6730元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)仍然偏低。利潤(rùn)收縮錳硅產(chǎn)量高位回落，近期硅鐵產(chǎn)量小幅下滑，但雙硅供應(yīng)仍顯寬松，廠家?guī)齑嫦徛笫腥孕桕P(guān)注廠家控產(chǎn)力度。需求方面，終端用鋼需求進(jìn)入淡季、鋼廠利潤(rùn)仍處低位、增產(chǎn)積極性不足，鋼材產(chǎn)量趨于下滑，雙硅需求端的支撐趨于弱化。綜合來(lái)看，收儲(chǔ)對(duì)錳硅供應(yīng)過(guò)剩格局的緩解程度有限，需求支撐力度趨弱、硅鐵供需關(guān)系較為寬松，雙硅價(jià)格上方壓力仍存，關(guān)注廠家控產(chǎn)動(dòng)向。預(yù)計(jì)SM2402波動(dòng)區(qū)間6200-6600，SF2402波動(dòng)區(qū)間6600-7000。