鋼鐵調研：

　　1、【帶鋼】24日本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量80.33萬噸，較上周減3.28萬噸。其中華北57.73萬噸，華東12.78萬噸，華南9.81萬噸。

　　湖南防腐鋼管廠家據悉，24日全國63家熱軋帶鋼生產企業本周開工率68.64%，較上周減2.5%;產能利用率為73.36%，較上周減1.03%;本周鋼廠實際產量為213.58萬噸，較上周減2.91萬噸;鋼廠廠內庫存為39.37萬噸，較上周減4.56萬噸。

　　唐山窄帶廠家開工率：截止11月24日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼線開工率50%，較上周持平，較上月增11.12%;產能利用率52.87%，較上周持平，較上月增11.51%。

　　唐山中寬帶廠家開工率：截止11月24日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產線開工率60.71%，較上周持平，較上月持平;產能利用率67.8%，較上周增2%，較上月增4.26%。

　　2、【型材】唐山型鋼廠開工率：11月24日統計34家鋼廠53條產線開工31條，較上周統計增3條，開工率為58.49%，較上周統計升5.66%。產能利用率為67%，較上周統計升6.92%。

　　3、【管材】11月24日對唐山地區腳手架管廠家開工情況調查如下：據不完全統計，唐山地區腳手架管廠生產企業14家，統計生產線條數總計35條，其中14條生產線正常生產，21條生產線檢修停產，開工率40%較上次統計持穩。

　　4、【唐山帶鋼調坯鋼企利潤】11月24日統計唐山地區帶鋼即時調坯鋼企利潤為(-130)至(-120)元/噸，均值較上周統計降60。

　　【唐山帶鋼高爐鋼企利潤】11月24日統計唐山地區帶鋼即時高爐鋼企利潤為(-133)至64元/噸，均值較上周統計降13。

　　預計全國CPI同比仍將維持在低位區間徘徊

　　日前，國家統計局公布了31省份2023年10月居民消費價格指數(CPI)。梳理發現，10月，20省份CPI同比下降。其中，貴州、河南、山西等3省份物價連續七個月回落。另外，從增減幅來看，海南增幅最大，為0.7個百分點;新疆降幅最大，為1.4個百分點。

　　分析：10月份全國CPI同比下降0.2%，環比下降0.1%。細分數據出來，31省份10月CPI同比延續“跌多漲少”格局。其中9省份同比上漲，20省份同比下降，漲、跌省份較上月分別減少1個和增加3個。預計全國CPI同比仍將維持在低位區間徘徊。

　　原料迎來政策監管壓力但底部亦有支撐

　　鐵礦石：今年以來，監管層持續加大對于鐵礦石市場監管，多次就鐵礦石價格動向發聲。本期五大材供應環比增加，熱卷產量增量較多，五大材社庫廠庫均去庫，熱卷、冷軋、中厚板拉動表觀需求回升。展望后市，監管力度趨嚴，短期礦價上方空間有限，當下鐵礦基本面表現偏強，宏觀預期向好，礦價底部亦有支撐。近期關注成材價格上方空間能否打開，鋼廠利潤修復情況以及鋼廠生產行為。

　　焦煤：煤礦事故導致安檢再度趨嚴，國內煤礦供給依舊偏緊，主焦資源增量更為有限，部分替代電煤。蒙煤通關維持高位，進一步提升空間有限，價格堅挺。澳煤受海外需求提振，價格上漲，進口利潤降至近年低位，內外倒掛明顯。需求方面，北方多地區出現明顯降溫，冬季采暖季對煤炭的需求開始釋放。成材價格上漲，鋼企利潤有所回升，本周鐵水產量預計止跌回升，對焦煤的剛性需求較強。焦鋼企業廠內焦煤庫存普遍不高，節前對焦煤仍有補庫空間。焦炭首輪提漲落地，對焦煤價格形成提振。煉焦煤現貨市場出貨較為順暢，坑口精煤累庫暫告結束，市場挺價意愿較強。

　　成品材

　　【福建建材】本周福建地區螺紋價格漲跌穩均有，福州三鋼3930跌20，三明三鋼3960漲10，福州吳航3960穩。期螺周初期螺大幅上漲，帶動現貨市場人氣，成交活躍。隨著期螺高位回落，尤其是發改委發布打鐵消息，嚴重打擊市場情緒，下游觀望情緒起，成交逐步回落。本周螺線盤庫存總計17.55萬噸，較上周減少1.5萬噸。福建市場總庫存44萬噸，較上漲減少4萬噸，總庫連續9連降，廠庫6連降。但自上周開始，去庫速度放緩，或與市場需求回落，以及高爐、電爐利潤回升后加大生產所致。預計下周鋼價震蕩偏強。

　　【11.24南通建材庫存跟蹤：去庫明顯，商家基本維持低庫存操作】據富寶跟蹤統計：截止11月24日，劉橋庫1.6萬噸降庫0.5萬噸;通城庫0.6萬噸降庫0.85萬噸;瓊宇庫0.06萬噸降庫0.19萬噸;沙隆金屬0.4萬噸降庫0.1萬噸;金穗庫存1萬噸增庫0.3萬噸，華鐵庫0萬噸;飛辰金屬0.05萬噸增0.03萬噸;恒韜金屬0.1萬噸持平，永沙中拓1.2萬噸降0.3萬噸。合計庫存5.01萬噸，降庫1.61萬噸，降幅24.3%。季節性淡季來臨，需求逐步減少，商戶對后市愈發謹慎，備貨意愿低，降幅明顯。

　　【京津冀建材】本周京津冀市場價格小幅探漲后穩中弱調，累計上調幅度10-30元/噸;周初現貨價格慣性探漲，然隨著期螺偏弱震蕩，市場炒漲情緒明顯降溫，盤整交投冷清，商家積極出貨為主;庫存方面，本周京津冀市場庫存整體仍呈現增加趨勢，現北京建筑鋼材總體庫存量為32.42萬噸，較上周統計增加1.96萬噸，螺紋庫存首次由降轉增，除了外來資源流入以外，本地主導鋼企市場到貨量較前期有所增加;需求方面，隨著寒潮降溫，季節性淡季來臨，市場成交多集中在期現以及投機操作，需求下降速度快于供給減少速度，市場開啟逐步累庫模式;整體來看，本周價格處于前期上漲后的高位回落階段，但短期回調行情不宜過分悲觀，原料端走勢依舊偏強，加之供給方面壓力暫時不大，規格配比不齊，市場對宏觀面預期仍積極，震蕩偏強的大趨勢尚未發生徹底扭轉，預計下周市價穩中有漲。

　　【華北中板】24日中板弱穩運行，唐山基價3950穩，武安普陽3910穩，北京4000穩，天津3930跌10，石家莊3940穩，受期盤走勢震蕩影響，市場心態不穩，午后部分商家盤中有補漲操作，漲后下游采買熱情未有明顯增加。庫存方面，本周華北市場社會庫存66萬噸，較上周下降1.9萬噸，考慮庫存端維持降庫，商家有一定挺價心理。料近期持穩運行。

　　【帶鋼】今全國帶鋼弱穩運行，螺卷盤面持綠低位震蕩，商戶普遍隨行出貨為主。其中華北主導鋼廠穩中漲10，唐山窄帶主流降10-30后個別回漲10，調坯虧損加劇，廠家持續低出意愿有限，中寬現貨低位回漲，進入區間震蕩階段，鋼貿商操作積極性有限，華東華南弱穩調整，市場交投氛圍疲軟。考慮成交跟進不足，料明或弱穩調整。

　　期貨

　　黑色系今日震蕩整理，鐵礦石2401收盤漲6，報986.5;螺紋2401漲26，報3976;焦煤2401漲78.0，報2092.5。昨日發改委打鐵，影響仍在。目前來看，力度似乎開始減弱，鐵礦石今日最低見968，未跌破昨日低點963，尾盤出現拉漲。我們還需再觀察，也不能低估發改委的影響力。

　　總結

　　政策回暖預期不改+原料冬儲補庫不變，預計鋼材上漲趨勢并未結束。市場對12月政治局會議的期待并沒有改變，明年中央加大財政支出以穩定經濟的預期也沒有改變。加之鋼廠原料庫存偏低，為保障春節生產穩定，鋼廠將于12月陸續開啟原料儲備。據估算，鐵礦、焦煤、焦炭冬儲增量分別在1300萬噸、500萬噸、80萬噸左右。

　　鋼材及鐵礦價格短期均有所走弱。但利空因素多為短期沖擊，宏觀回暖+原料補庫邏輯并未改變，預計中期涂塑螺旋管價格上漲趨勢暫未結束，市場運行主線并未改變。(富寶鋼鐵)