鋼材

　　五一期間數據顯示，國內報復性消費特征明顯，提升市場對國內二季度消費的信心;同時地產銷售依然偏弱，30 城新房銷售季節性下降，同比增長 21%，比 2019 假期下降 18.5%。4 月 PMI 數據超預期下行，前期鋼材跌幅已經被交易。當前市場關注的焦點是美聯儲 5 月議息會議，目前市場預期是 5 月加息 25 個 bp。產業端，找鋼網 3 日數據顯示，鋼材產量維持下降，庫存季節性累庫，表需季節性下降。其中建材高爐產量降幅明顯。五一假期現貨維穩，唐山鋼坯累漲 30 元至 3520 元每噸。5 月鋼材預期供減需弱，庫存降轉為季節性累庫。但前期價格跌幅明顯，已經交易需求環比轉弱。考慮下半年需求有好轉預期，同時原料估值回落，預計防腐螺旋管維持低位震蕩走勢，等待需求進一步指引。空單可逢低止盈。

　　鐵礦石

　　五一期間，海外掉期基本處于窄幅波動的狀態，截止到 5 月 2 日，6 月掉期合約價格較節前(4 月 28 日 15 時)窄幅上漲 0.74%。現貨市場來看，鋼廠節前完成補庫，假期間未采貨。據 Mysteel 披露，進口礦市場冷清，國產精分市場價格漲跌互現。鋼廠對后市的展望來看，在 Mysteel 提供的 103 家企業樣本內，60%持偏弱觀點，24%持偏強觀點，剩余 16%持穩價觀點。基本面上，供應端到港量受前期發運擾動影響環比下降，需求端日均鐵水產量觸頂回落，但供應端減量大于需求端，疊加鋼廠節前補庫，港口庫存小幅去庫。考慮到制造業 PMI數據不及預期，鋼廠無超預期補庫現象，預計盤面低位震蕩為主。

　　焦炭

　　節前焦炭第五輪提降落地，累計提降 400—500 元，目前焦企利潤向好，預計節后現貨仍有 2—3 輪提降空間。當前焦企生產積極性向較高，旺季背景下終端需求表現較弱，下游鋼廠資金壓力較大，仍以被動去庫為主，對原料打壓的意愿仍在。按照現貨再降三輪來看，對應理論倉單價格在 2085 元左右，建議節后偏空對待。

　　焦煤

　　湖南螺旋鋼管廠家據悉，五一假期市場偏弱運行，國內主產地成交冷清，部分地區價格繼續回落。安澤低硫主焦報 1800元，靈石高硫主焦下跌 150 元至 1350 元。五一假期蒙古口岸閉關 3 天，價格穩弱運行，蒙 5 原煤報價1230—1260 元 。當前煤礦減產力度偏弱，庫存持續累積，下游需求疲軟，補庫情緒不佳，進口煤國內同樣暫無接貨意愿，整體來看煤價短期仍偏弱運行。節后焦煤走勢除了關注需求之外，還要關注電煤動態，短期建議偏空對待，合理支撐可能在 1200 元左右。