進(jìn)入11月份，此前持續(xù)下跌的黑色系價(jià)格駛?cè)搿熬彌_帶”，開啟了“小碎步”式的反彈行情。截至11月4日，國(guó)內(nèi)鋼坯主流價(jià)格回彈至3470元/噸，螺紋鋼和熱軋卷板價(jià)格也穩(wěn)定在3600元/噸左右，與10月末相比上漲了30元/噸～50元/噸。期貨市場(chǎng)方面，螺紋鋼和熱軋卷板期貨價(jià)格穩(wěn)定在3500元/噸的關(guān)口，鐵礦石價(jià)格也回彈至640元/噸附近。

　　從連續(xù)下跌、漲跌互現(xiàn)再到當(dāng)前的穩(wěn)中小漲，鍍鋅螺旋鋼管市場(chǎng)正在逐漸過渡到超跌后的修復(fù)性反彈階段。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地、宏觀經(jīng)濟(jì)有政策托底、房地產(chǎn)行業(yè)融資增量擴(kuò)容，市場(chǎng)悲觀預(yù)期正在逐漸修復(fù)，市場(chǎng)行情有緩慢小漲的動(dòng)能。

　　上周(10月31日—11月4日)，鋼材庫(kù)存和產(chǎn)量雙雙回落，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。截至11月4日，全國(guó)五大主要鋼材品種庫(kù)存總量為1419.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降63.83萬(wàn)噸。其中，鋼廠庫(kù)存下降17.22萬(wàn)噸至461.35萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存下降46.61萬(wàn)噸至957.75萬(wàn)噸。同時(shí)，全國(guó)鋼材周度產(chǎn)量下降20.76萬(wàn)噸至958.63萬(wàn)噸，創(chuàng)下近兩個(gè)月以來的新低。這表明，當(dāng)前市場(chǎng)供給端有所收縮，需求也存在一定的韌性，為鋼材價(jià)格企穩(wěn)提供了條件。

　　市場(chǎng)即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求將呈現(xiàn)縮減趨勢(shì)，特別是在受新冠肺炎疫情影響較大的地區(qū)，需求收縮速度或許更快。在這種情況下，現(xiàn)階段的鋼材價(jià)格暫時(shí)不具備單邊上行的條件，更多將低位震蕩運(yùn)行。筆者認(rèn)為，在沒有重大利空或利好政策出現(xiàn)的情況下，后期供給端的變化將左右短期內(nèi)鋼材價(jià)格的走向。

　　目前，為應(yīng)對(duì)第三季度以來的嚴(yán)峻市場(chǎng)形勢(shì)，陜晉甘豫鋼企已經(jīng)開始通過停高爐、降負(fù)荷、提前年終檢修等措施加大減產(chǎn)力度，限產(chǎn)比例在30%～60%，受此影響的鐵水產(chǎn)量約為10萬(wàn)噸/天。特別是山西地區(qū)鋼企，限產(chǎn)較為明顯。據(jù)了解，截至11月4日，山西地區(qū)鋼企停產(chǎn)高爐20座，全省建筑鋼材鋼企日均鐵水產(chǎn)量減少6.5萬(wàn)噸，減產(chǎn)幅度達(dá)到42.7%。

　　后期，隨著淡季效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，在秋冬季環(huán)保限產(chǎn)壓力下，鋼企減產(chǎn)、限產(chǎn)范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)供給端收縮預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)。這有助于緩解需求轉(zhuǎn)弱給市場(chǎng)帶來的沖擊，有利于鋼材價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行。

　　需要提醒的是，市場(chǎng)參與者要特別關(guān)注后期鋼企減產(chǎn)對(duì)原燃料的負(fù)反饋?zhàn)饔檬欠駮?huì)持續(xù)發(fā)酵。目前，焦炭?jī)r(jià)格已開啟新一輪調(diào)降，降幅為200元/噸。考慮到焦炭調(diào)價(jià)滯后于成材市場(chǎng)波動(dòng)，后期可能還有2輪～3輪調(diào)降，鋼材成本平臺(tái)有下移的可能，鋼材價(jià)格或?qū)⒁虺杀局瘟Χ葴p小而下行。

　　總體來看，盡管湖南螺旋管價(jià)格面臨回調(diào)的可能，但考慮到目前的價(jià)格水平已經(jīng)處于低位，繼續(xù)深跌的可能性不大。后期，在限產(chǎn)的影響下，鋼材價(jià)格有上漲動(dòng)能，只是在淡季需求的抑制下，上漲空間有限。筆者建議市場(chǎng)參與者不宜盲目追高、對(duì)賭行情，穩(wěn)健操作、落袋為安才是上策。