“銀十”過(guò)半，盡管目前鋼材市場(chǎng)仍處于傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但國(guó)慶長(zhǎng)假后市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期。螺旋管廠(chǎng)家指出，一方面原料價(jià)格居高不下，在成本支撐下現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺;另一方面，在疫情擴(kuò)散、北方限產(chǎn)疊加工地停工以及美國(guó)通脹居高不下等因素，引發(fā)市場(chǎng)情緒走弱。即將進(jìn)入11月份，伴隨著需求旺季的結(jié)束，在多空因素交織下，價(jià)格運(yùn)行的驅(qū)動(dòng)力和壓力都有哪些?下面就對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

　　利多因素

　　首先，利好政策刺激。隨著財(cái)政部10月底之前的5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額發(fā)行完畢，重大項(xiàng)目和基建投資增長(zhǎng)有望按下“快進(jìn)鍵”，助力穩(wěn)增長(zhǎng)。伴隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)需求釋放仍有一定“預(yù)期表現(xiàn)”，進(jìn)而再次對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐。

　　其次，原料現(xiàn)貨價(jià)格居高不下，對(duì)成本形成支撐。焦煤方面，近期受疫情影響，焦煤運(yùn)輸受到一定阻礙，供應(yīng)收緊;同時(shí)，重大會(huì)議召開(kāi)出現(xiàn)了超預(yù)期限產(chǎn)，對(duì)供應(yīng)量也產(chǎn)生了一定影響，從而導(dǎo)致了焦煤現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)。焦炭方面，近期已完成了第一輪提漲，雖然第二輪提漲暫未被鋼廠(chǎng)接受，但焦炭企業(yè)繼續(xù)提漲的意愿依然較強(qiáng)。鐵礦方面，從數(shù)據(jù)來(lái)看，鐵礦到港量下降，港口庫(kù)存也低于去年同期，同時(shí)，當(dāng)前鐵水周度產(chǎn)量仍然處于中高位置，鐵礦供需基本面呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)，但向下驅(qū)動(dòng)有限。疊加雙焦價(jià)格走強(qiáng)，原料端存在正反饋預(yù)期，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐。

　　第三，低庫(kù)存對(duì)價(jià)格形成支撐。節(jié)后首周，螺紋鋼周度表觀(guān)消費(fèi)量325.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加66.89萬(wàn)噸，同比增加2.07萬(wàn)噸。庫(kù)存662.42萬(wàn)噸，周環(huán)比繼續(xù)下降32.3萬(wàn)噸，與去年同期相比減少187.9萬(wàn)噸，其中，社庫(kù)環(huán)比減少21.55萬(wàn)噸至457.93萬(wàn)噸，同比減少157.29萬(wàn)噸;廠(chǎng)庫(kù)環(huán)比減少10.8萬(wàn)噸至204.49萬(wàn)噸，同比減少30.65萬(wàn)噸，不管是廠(chǎng)庫(kù)還是社庫(kù)，均處于年底最低水平。

　　利空因素

　　美國(guó)通脹居高不下，加息預(yù)期再度升溫。數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，同比增長(zhǎng)8.2%，預(yù)期8.1%，前值8.3%。核心價(jià)格指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，同比增長(zhǎng)6.6%，為1982年以來(lái)最高水平。同時(shí)9月美國(guó)PPI同比攀升8.5%、美國(guó)9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增26.3萬(wàn)。以上三組數(shù)據(jù)均表明，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)多次大幅加息，但美國(guó)CPI數(shù)據(jù)依舊堅(jiān)挺，通脹預(yù)期再次反彈，美聯(lián)儲(chǔ)或需要在短期內(nèi)更堅(jiān)定、更快速地采取加息措施。因此美聯(lián)儲(chǔ)11月大概率加息75個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)也開(kāi)始考慮12月再次加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性。均利空大宗商品市場(chǎng)。

　　成交量不及9月，需求恐難持續(xù)。從成交數(shù)據(jù)來(lái)看，10月以來(lái)全國(guó)樣本貿(mào)易商成交量均值回到16.27萬(wàn)噸，與9月相比日均減少1.73萬(wàn)噸。雖然節(jié)前市場(chǎng)有一定備貨情緒，量?jī)r(jià)齊升，但從近期成交來(lái)看，需求表現(xiàn)不及預(yù)期。同時(shí)，疫情蔓延也一定程度抑制了消費(fèi)，雖然目前仍處在傳統(tǒng)用鋼旺季，短期需求仍有發(fā)力基礎(chǔ)，但并不牢固。并且隨著全國(guó)多地大幅降溫，也會(huì)對(duì)下游用鋼需求回升形成抑制。

　　部分鋼企限產(chǎn)解除，供給有回升預(yù)期。據(jù)悉，唐山市鋼企10月11日開(kāi)始執(zhí)行的燒結(jié)限產(chǎn)已于10月16日08:00正式解除，鋼廠(chǎng)燒結(jié)陸續(xù)恢復(fù)正常狀態(tài)。雖然節(jié)后首周螺紋鋼產(chǎn)量受限產(chǎn)影響回落至293萬(wàn)噸，有所減量。但考慮到今年秋冬季限產(chǎn)范圍小于往年，繼續(xù)減產(chǎn)動(dòng)力不足。同時(shí)伴隨著限產(chǎn)解除，短期供應(yīng)存在回升預(yù)期。

　　地產(chǎn)銷(xiāo)售再度下滑，表現(xiàn)明顯弱于9月下旬。目前，房地產(chǎn)行業(yè)最大的問(wèn)題依然在銷(xiāo)售端。雖然近期地產(chǎn)政策持續(xù)寬松，9月份社融數(shù)據(jù)也明顯改善，在一定程度上提升市場(chǎng)信心。但9月至今地產(chǎn)銷(xiāo)售情況仍相對(duì)低迷，市場(chǎng)對(duì)后期需求預(yù)期依然較弱。

　　疫情再度蔓延，疊加寒潮、冷冬來(lái)襲，需求或受抑制。近期疫情反復(fù)，且疫情防控范圍擴(kuò)大，物流、施工均受到一定的受阻。同時(shí)，全國(guó)范圍內(nèi)大幅度、持續(xù)性的降溫，也會(huì)對(duì)鋼材需求產(chǎn)生一定的干擾。

　　綜合來(lái)看，雖然近期宏觀(guān)政策或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)力，庫(kù)存保持去化態(tài)勢(shì)，且原料端價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，防腐螺旋鋼管價(jià)格仍具備一定支撐。但近期疫情蔓延、大范圍降溫對(duì)鋼材需求造成擾動(dòng)，疊加美國(guó)11月/12月加息預(yù)期升溫引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)近期房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)態(tài)勢(shì)并不明顯，市場(chǎng)對(duì)后市需求持續(xù)性存疑，價(jià)格上行動(dòng)力有限。