10月鋼坯價格上漲空間有限

　　9月唐山鋼坯市場震蕩運行，價格重心較上月下降43元/噸，唐山市場鋼坯出廠價格區間在3590-3720元/噸，現貨價格在3660-3790元/噸波動。截止9月30日，唐山地區鋼坯出廠價報3700元/噸，月環比下調10元/噸，較去年同期下調1510元/噸。

　　3pe螺旋鋼管廠家指出，“金九”已過，但市場并未如預期般在國內眾多向好政策推動下呈現漲勢，反而呈現出持續性的窄幅震蕩行情，月中受到美聯儲加息以及唐山豐潤地區疫情封控等多方面因素的擾動，實際需求走弱，鋼市疲軟震蕩，但鋼企利潤倒掛以及宏觀利好消息依舊給予鋼價底部支撐;月末加息如期落地后，市場恐慌情緒釋放，期貨盤面迎來了盼望已久的拉漲，加之豐潤地區疫情的改善及解除，同時月底鋼坯交單及國慶假期節前補貨意愿存在，坯價終于撥開云霧見光明，呈現反彈走勢。

　　展望10月，伴隨節前盤面強勢上漲，下游生產動能增加帶動坯料補庫需求提高。同時進入秋冬季，高爐限產或有加持，鋼坯供應仍存減量預期。疊加原料價格依舊強勢，鋼廠成本偏高，利潤空間較小，在貿易商庫存壓力不大下，整體挺價意愿較強。但與此同時，近期坯材價差收窄，調坯型鋼虧損加劇，整體采坯積極性相對減弱，多數軋鋼企業廠內坯料庫存充足，預計后期倉儲庫存消庫趨勢逐步放緩。綜合來看，“銀十”鋼坯市場雖有上漲空間，但空間有限。

　　10月建筑鋼材有望繼續反彈

　　9月國內建筑鋼材均價先抑后揚，市場活躍度提升，供需關系進一步轉好，庫存仍處去化周期。截止9月30日，主要城市螺紋鋼全國均價4170元/噸，月環比上漲30元/噸，月內高點4170元/噸，月內低點4090元/噸。主要城市上海、廣州、北京價格皆先抑后揚，三城螺紋鋼價格月環比分別上漲30元/噸、250元/噸和130元/噸。

　　9月份隨著鋼廠的持續復產，產量達到年內高點，與去年同期相比供應水平偏高。

　　由于整體利潤微薄，甚至部分廠家仍未擺脫虧損，尤其是電弧爐生產較不穩定，預計10月的大部分時間，增產動能欠佳。螺紋鋼需求水平有望保持，消費基數的底部支撐力度較強且有抬頭之勢，保交樓和基建維持了一定的消費。

　　目前基建發力程度高于市場預期，其主要集中在高速公路的建設，基建的消費回補疊加房地產項目的積極開工可能引發一輪趕工潮，預計10月份消費接近去年同期水平。

　　市場長時間處于供需錯配的周期中，庫存降至極低位，市場主動去庫動能明顯減弱，疊加十一長假，節后回歸庫存將有明顯累積。不過，市場供需關系良好，整體庫存累積幅度有限，如若需求可持續，甚至不排除進一步下降的可能。

　　整體來看，產量高位波動，需求仍將保持旺季水準，基本面安全邊際較高，低庫存為需求的不確定性提供了足夠的緩沖余地，預計10月生產經營利潤有望擴大，建筑鋼材仍將延續反彈態勢。

　　10月熱軋板卷價格或將前高后低，底部抬升

　　9月熱軋卷板行情整體呈現在3900-4050之間波動，近期市場行情有所回暖。基本面來看，產量方面鋼廠近期部分鋼廠有繼續檢修的預期，產量有所下滑。

　　10月份預計部分鋼廠檢修完成，另有部分北方鋼廠開始檢修，因此預計周產量至300-305萬噸左右浮動，環比基本持平。

　　庫存方面，最新熱卷社會庫存240.24萬噸，降幅3.41%，社庫降速有所減緩，說明市場消費理性回歸。

　　需求方面來看，冷系鋼廠在9-10月份制造業趕量的情況下，訂單有所好轉。對于熱卷而言，供需矛盾繼續累積，或將在節后第二周才會有所驗證，當前仍需繼續關注“庫存”“冷軋”與“出口”這3個大面。

　　總體來看，現貨庫存壓力回升，市場供需矛盾累積速度較慢，因此預計10月份市場行情或將繼續下行為主，但受成本支撐，整體現貨行情下行幅度不大。

　　10月冷軋價格或先揚后抑

　　9月冷軋價格繼續低位反彈，價格重心進一步上移。9月冷軋價格在旺季現實下，需求恢復尚可，前期悲觀市場情緒緩和。從供應角度看，9月部分檢修鋼廠陸續恢復生產，供應增加;從庫存角度看，金九旺季，市場開始緩慢去庫，貿易環節反饋庫存壓力正在減小。

　　供應方面，目前各區域反饋10月冷系供應情況一般，不會有太大的增量和減量空間，預計10月冷軋供應維持在一般水平。

　　需求方面，10月國慶假期，多地倡導就地過節，車企經銷商開展各類營銷活動引流。對于即將到來的第四季度，車企經銷商表示整體經營壓力仍然較大。

　　成本方面，目前整個鋼鐵行業處于虧損階段，近期調研了部分冷軋生產企業，給出的反饋是單噸生產虧損在100-500元左右，虧損較8-9月略有收窄。

　　綜合來看，市場預期四季度整體好于三季度，10月旺季現實，趕工潮下，國內宏觀政策發力，鋼價有一定的反彈機會，冷軋整體跟隨上漲。反彈空間依舊受需求和政策面影響較大。

　　10月中厚板價格窄幅震蕩運行

　　9月的中板整體呈現震蕩緩慢向下的趨勢。從供應角度來看，9月上旬中厚板鋼廠經歷了一波集中性的檢修，產量下降明顯，中旬即便是集中復產過后，受到當前生產利潤的影響，產量也沒有出現大幅度的回升。需求方面，隨著基建投資的落地，工程類用板需求略有好轉，幅度不大，市場成交相對于8月份略有增加。

　　從供應方面看，不管從當前的鐵水成本、坯料成本或是電爐煉鋼成本來看，高爐廠、調坯軋材中板廠以及短流程中板廠均沒有利潤空間，疊加當前鋼廠品種鋼訂單接單情況不佳，以及四季度武安的限產執行情況，10月份中板產量大概率保持低位。

　　需求方面看，10月份基建類用板會有一些增量，但由于中板的占比不大，所以提升不會太明顯，整體10月份下游需求預期一般。

　　預計10月份中厚板價格在供應保持低位，需求預期一般的情況下，將繼續維持窄幅震蕩走勢。

　　10月鐵礦石需求繼續保持高位

　　9月份下游成材需求放量明顯，在此支撐下，上游鋼廠高爐生產繼續釋放，原料需求規模持續擴大;且因為國內礦山安全事故的影響，對內外礦現貨價格產生一定支撐，因此至月底時港口現貨價格與國產鐵精粉價格均呈現出上漲趨勢;而遠期市場因為外部環境影響，以及對于需求前景的分歧，遠期現貨價格出現小幅回落。截至9月29日，Mysteel62%澳粉遠期現貨價格指數95.8美元/干噸，月環比跌4.34%;62%澳粉港口現貨價格指數763元/噸，月環比小漲1.87%。

　　展望10月份，臺風期過去之后，港口鐵礦到港節奏恢復正常，且9月份季末沖量發運陸續到港，10月中國港口鐵礦到港或有明顯恢復;但國內部分主產地礦山仍在持續受到限炸藥影響，精粉產出或繼續保持大幅下降趨勢，整體國內供應并未出現明顯放量。

　　需求端，短期鋼廠利潤將繼續維持低位，且國慶后將迎來短期行政限產，但市場對于下游需求仍有改善預期，這也使得10月高爐日均鐵水減量有限，整體繼續保持較高水平線上。同時考慮到內礦供應減量后，需求會轉移至外礦中來，因此對于港口庫存仍有降庫預期，但在港口卸貨條件好轉后，降庫幅度相比九月會出現收窄。

　　10月焦炭市場謹慎樂觀

　　9月焦炭市場再次迎來挑戰，本因傳統消費旺季到來的需求上升市場會好轉，卻被鋼廠低利潤的現實拖累造成上漲受阻;同時月中過后焦煤價格率先反彈，帶來成本大幅上升的問題，使得焦企再次陷入全面虧損的境況。

　　10月焦炭供應整體保持小幅收緊為主，焦企高成本壓力不變，10月乃至四季度焦企都會以低利潤甚至虧損狀態下運行。短期焦企在虧損下主動減產還將持續，不過焦炭有上漲趨勢，會彌補部分虧損，暫時無大幅減產預期。10月高需求的現實將繼續保持，鋼廠目前無主動減產預期，鐵水產量高位，需求對價格有支撐。

　　價格上由于對于10月供需變化幅度都相對有限的前提下，價格變化幅度也不會太大，節后焦炭整體穩中偏強，10月中旬前鐵水產量很難出現明顯下降，疊加焦煤高成本，節后焦炭在首輪上漲落地后存在繼續二輪上漲的博弈空間。

　　10月廢鋼市場或將震蕩走弱

　　9月國內廢鋼市場表現較為震蕩，整體呈現先漲后跌走勢。月初，在“金九月”的市場預期下，部分鋼廠陸續復產，廢鋼需求增加，同時鋼材價格也呈現上漲走勢，帶動廢鋼價格上漲。但隨著弱現實的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累庫，疊加美聯儲加息利空消息影響，鋼材價格大幅走跌，廢鋼價格也跟隨下跌。且電弧爐鋼廠長時間虧損，鋼廠承壓生產，打壓廢鋼價格意圖明顯。月底在國慶節假日的加持下，鋼廠廢鋼補庫，價格有所反彈。

　　進入10月份，月初在國慶節長假的影響下，鋼廠廢鋼到貨將有所下降，節后將積極補庫，廢鋼價格有小幅上漲的可能。但大幅上漲的可能性較小，鋼廠虧損情況仍存，尤其是電弧爐鋼廠，下壓廢鋼意向明顯。

　　從供應方面來看，湖南螺旋管廠家認為，10月份廢鋼產出將增多，廢鋼供應緊張將緩解。從需求來看，“金九月”并未迎來需求的明顯好轉，“銀十月”的需求預期降低，尤其是到月底，隨著天氣轉涼，北方需求將進一步降低，鋼材價格將出現回落，廢鋼價格也將隨之回落。

　　綜合來看，預計10月份廢鋼市場或將震蕩走弱。