螺旋鋼管廠家據悉，八月出口動能出現拐點—八月出口金額(按美元計價)同比增長7.1%，環比下降5.3%，增長動能大幅減弱。

　　出口動能減弱的原因反映了海外需求的走弱(2022年8月份全球制造業PMI為50.9%，較上月下降0.3個百分點，連續3個月環比下降，再創自2020年7月以來的新低)，并可能持續拖累中國出口未來數月的增長動能。八月的出口數據表明在主要出口目的地中，除了對俄羅斯和英國出口環比增加之外，其他地區出口都有所下降，其中對美出口環比更是大跌10%。同時，前期出口貿易中的價升量減的支撐因素有所減弱，價格貢獻開始減弱。

　　考慮到PMI中外貿訂單低于榮枯線以及圣誕訂單基本交付完畢等因素，預計今年剩下的四個月，出口動能將繼續走低，這將對年末經濟成長動力形成新的挑戰。今年前七個月，出口一枝獨秀，出口金額累計同比增速高達14.6%(基建9.6%;地產投資-7.2%;社會零售-0.2%)。預計未來四個月出口增速進一步降低，全年出口增速將會回到同比10%左右。

　　出口降速意味著穩增長將更倚重內需發力，要求政策層面加大對基建和地產托底經濟的力度。為保證全年GDP增速不低于4%，并假設消費增速低位穩定的前提下，基建投資增速則至少要達到年同比10%，同時房地產投資不能對GDP形成太大的拖累(至少保證在年同比-5%以上水平)。從目前發展態勢判斷，基建和房地產投資尚有上升余地。同時，政府正在加快投資跟進和落地節奏，比如上周再次強調“依法盤活地方2019年以來結存的5000多億元專項債限額，10月底前發行完畢，優先支持在建項目”。

　　地產經濟的羸弱難以短期見底，但如我們預判，以解決爛尾樓方案為核心的救市政策是逆轉樓市預期，防止風險擴散的核心。上周，鄭州強勢表態限期解決爛尾樓盤問題，其配套措施也表明了當地政府動真格的決心和解決方案的精準。同時，全國樓市交易也出現了乍暖還寒的回升：地產市場的最壞時刻或許已經過去。

　　上周，建材表需在全國部分城市嚴格的疫情防控下仍舊出現積極反彈，反映了基建需求為核心的鋼材需求環比改善如約而至。如在九月月報中我們提出“強基建，弱地產”的旺季不旺行情，但還是可見需求溫和環比改善。需要提示，疫情防控逐步擴大對鋼材需求回暖速率的影響，但據調研反饋，全國現在嚴格的疫情防控除了對西南地區的鋼材流通造成影響外，對其他地區的鋼材需求影響尚不明顯。

　　螺紋：上周螺紋需求好轉程度超預期：雖然在疫情管控中多個城市下游施工放緩，但華東、華北的需求好轉將上周表需拉高至320萬噸。上海螺紋*從周初的3990元/噸小幅反彈至4000元/噸。實際需求好轉帶動市場樂觀情緒：周內建材日成交最高達20萬噸，已達旺季標準。周四開始成都已經陸續放開靜默區域，建材交易逐步恢復。但需考慮本周的中秋假期，螺紋表需或小幅回落(往年中秋周環比均回落5%左右)。生產方面，鋼廠仍維持高位生產，預計本周螺紋周產量持續增加至310萬噸，但周增量從13.8萬噸降至3萬噸。

　　上周廢鋼價格均價較上周微跌4元/噸至2702元/噸。當前長、短流程的即期利潤再度收縮，且廢鋼比鐵水成本高58元/噸，性價比較低。當前鋼材價格上行支撐廢鋼價格，疊加當前廢鋼廠庫與社庫仍處于過去三年中的同期低位。

　　上周獨立電弧爐的即期利潤繼續收窄(Mysteel獨立電弧爐調研;上周平均利潤-225元/噸，谷電利潤-136元/噸)，若考慮庫存周期，電爐谷電生產下仍有微利：上周電爐螺紋周產量上升1萬噸至21萬噸，預計本周繼續保持1萬噸的增量。

　　熱卷：雖然WG整周復產和華北地區BG復產，但出現鋼廠卷轉螺的情況，上周熱卷產量維持在307萬噸/周。本周RG和BG復產，但同時轉產情況或將延續，預計熱卷產量有限回升1-2萬噸至309萬噸/周。相對八月底熱卷產量增速，九月以來熱卷產量回升放緩，符合月報中“9月熱卷產量高度有限”的判斷。需求方面，隨著對金九銀十需求預期改善，終端補庫積極性提高，伴隨高溫褪去，基建項目開工有所加快，相關的鋼結構和鍍鋅管等需求有所回暖。

　　鐵礦：上周大口徑螺旋管需求好轉，啟動“金九銀十”序幕，但受限于鋼材利潤較低，PB粉均價環比僅上漲10元/噸。目前鋼廠鐵礦庫存正處于三年以來歷史低位，同時考慮本周鋼廠也將啟動傳統的國慶節前補庫周期，因此礦價仍有上漲動力，但漲幅仍取決于鋼價上漲的幅度。

　　雙焦：上周焦炭在第一輪提降100元/噸后，焦企利潤水平收縮，但河北，山東，江蘇等地的焦企仍有100元/噸左右利潤，因此本周產量或將繼續增加。預計本周在鐵水小幅增產下(前調數據增加1.95萬噸至235.55萬噸)，維持對焦炭的補庫剛需;但從鋼廠上周焦炭可用天數下降，保持四年低位來看，鋼廠補庫行為保持謹慎。上周貿易商情緒較悲觀謹慎，少見投機性需求。

　　上周焦煤價格跟隨第一輪焦炭提降后下跌50-100元/噸，但當前價格在供應端相對穩定的前提下，對需求端變化更為敏感。目前蒙煤公路供應保持年內高點水平，上周維持日均600車通關水平。上周，ETT至口岸鐵路通車后仍待完善配套設施達產，短期不會對焦煤價格形成沖擊。上周焦炭價格第二輪提降100元/噸風聲乍起，鐵水增量放緩，對焦煤需求增長走弱。