夜盤大漲帶動市場

　　湖南涂塑螺旋管廠家指出，本周鋼貿商在炎熱的天氣中煎熬，市場在波動的行情中持續升溫。夜盤螺紋10合約沖高至4190，熱卷沖高至4127，黑色系全面拉漲，現貨方面，南鋼周末漲50馬鋼漲20，華北建材價格主流漲40-50，市場全面應聲上調。

　　杭州市場8家大戶周一到周四成交量8.91萬噸，供應方面，目前浙江受到限電影響，電爐生產企業平均時間到7-9小時，產量回升變慢，市場部分規格缺貨，對鋼價有支撐作用，今年二季度自從清明節后，鋼價三連跌，今年的鋼價似乎不給任何節假日喘息的機會。昨晚社融數據公布后，短期利空出盡，期貨夜盤整體拉漲，市場信心明顯增強，這個8月是否會受到秋老虎的影響鋼價持續攀升?我們將從以下幾個方面分析!

　　宏觀利空出盡，三季度信心好轉

　　中國7月M2貨幣供應同比12%，前值11.4%。中國7月M1貨幣供應同比6.7%，前值5.8%。中國7月M0貨幣供應同比13.9%，前值13.8%。隨著各項穩增長一攬子政策落地實施，7月份金融機構持續加大對實體經濟支持力度，從而帶動貨幣增速繼續加快。而且7月末廣義貨幣(M2)同比增速-狹義貨幣(M1)同比增速=5.3%，6月份剪刀差為5.6%，剪刀差繼續收斂。m1和m2剪刀差縮窄,意味著更多的資金由定期轉化為活期,交易活躍。7月新增人民幣貸款6790億元人民幣，7月社會融資規模增量7561億元人民幣，可以看出，7月份信貸處于收縮狀態，疫情管控和地產可能是繼續制約信貸擴張的因素，從數據來看，7月份流動性到實體的傳遞仍然極度不順暢。不過，央行近期的報告強調，下一步加大穩健貨幣政策實施力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，搞好跨周期調節，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發貨幣，為實體經濟提供更有力、更高質量的支持。預計在有效的央行貨幣政策支持下，后期鋼市需求仍有較強的回升預期。 越是艱難的時候，越要相信政策的引導!

　　7月主要大宗商品價格均明顯下跌，PPI環比下跌1.3個百分點，同比讀數繼續回落。全球大宗商品價格的走低帶動我國國內相關行業價格明顯下降，7月我國生產資料價格環比下降1.7%，較前值降低1.6個百分點，拖累PPI環比下降約1.3個百分點。夏季備煤高峰已過疊加我國煤炭行業保供穩價政策的實施，7月煤炭開采和洗選業價格環比亦出現2.1%的下跌。隨著PPI-CPI剪刀差進一步收窄，中下游企業的面臨的成本壓力進一步降低，利潤有望實現更快的增長。就鋼廠而言，市場真要繼續走弱，那么已經逐步恢復的高爐，準備復產的電爐，估計很快也不會籌備復產;產生虧損，首先就是減產。電弧爐的開工率又得再度回落，產量或再創新低，行業面臨新一輪的低迷。目前來看三季度的行業發展整體向好。

　　本周廠社庫存雙降，降溫后需求好轉

　　周四下午公布的螺紋鋼產銷數據來看，產量增，表需下。這是屬于利空的，但是盤面往下砸一下之后，并未跌破上午的低點，反而快速拉起，收盤于4100以上。走勢詭異。

　　供給能恢復嗎?答案是否定的，螺紋鋼今年的周度產量沒有一周是在330萬噸以上，產量最低時230萬噸左右，為產量高峰期鼎盛期的60%多一點，下降最大幅度達到150萬噸，需求在走弱，供應也在下降。而庫存方面，則是呈現出減產之后在消費的淡季之中，庫存持續去庫，大幅下降，已經是這四五年來的相對低位，而此時螺紋鋼的需求受到降雨、高溫影響;戶外施工非常差，需求也非常弱。并且隱形庫存也是處于極低水平。

　　在供給上，原料端廢鋼供給大幅減量;煤焦供給依舊偏緊，鋼廠成本壓力大，產量釋放意愿不強 。在看不到合理利潤持續的情況下，提產增產動力不足。補庫意愿更低。低庫存運轉是這些生產性企業主動選擇。

　　就走勢來看，往下砸，沒有空間主要在于，市場無法形成一致性的悲觀踩踏，庫存已經處于極低水平，需求也還有向好的預期，有改善的預期，更重要的是，美國通脹見頂回落，美聯儲加息縮表的幅度、力度、節奏等或因此放緩。宏觀上大利空，暫時不具備。而基本面的大利空，尚未形成。在市場不能給到鋼廠500左右的利潤情況下，想要鋼廠大力增產的動作，短期也難以看到。

　　后期整體走勢看法

　　本周市場整體小幅上漲，大多數地區穩中小漲。全國5大成材表觀需求乏善可陳、庫存加速下降，但隨著原材料價格陷入滯脹，鋼廠復產力度有所增加，螺紋產量小幅回升，供需平衡仍在修復中。基本面邊際好轉的跡象仍待觀察。

　　期貨方面：從技術面看，期螺2210合-約周線收出四連陽，但成交量有所不足，短-線日線KDJ指標金叉向上，后市或有挑戰日線布林線上軌的可能，但沖高之外仍然需要防范回落風險。建議價格靠近4200-4250一線選擇高拋，等待回落到低位后再次低吸。

　　現貨走勢：由于近兩周鋼廠陸續復產，導致焦炭、廢鋼等原燃料價格上漲，目前獨立電弧爐鋼廠平均利潤僅為30元/噸，后期鋼廠擴產積極性或降低。淡季需求疲弱疊加鋼廠復產，本周廠內庫存環比基本持平，有止降回升壓力。一方面，當前鋼市供需基本處于弱平衡態勢，在需求實質性好轉之前，鋼價上漲乏力。另一方面，鋼廠普遍微利，成本支撐較強，且市場對9月施工旺季仍有期待，廠商降價意愿也不強。短期來看，鍍鋅螺旋管價格或震蕩偏強調整，下周或漲100-150.