上周成品材期貨盤面價格呈低位震蕩格局，現貨價格多繼續走弱。上周螺紋鋼2201合約上漲1.12%至4249元/噸，熱軋卷板2201合約下跌0%至4547元/噸。螺紋和熱卷近遠月價差走強;現貨總體弱于期貨主力，主力基差走弱;期貨方面熱卷略弱于螺紋，卷螺價差小幅走弱;鐵礦總體弱于成材，螺礦比繼續回升。

　　供給：高爐及電爐生產整體受制于采暖季限產以及鋼價下跌帶來的生產積極性降低，鋼材產量同比仍偏低，高爐開工率及產能利用率繼續下滑維持低位。

　　需求：建材貿易商心態仍偏弱，建材成交環比小幅回升，螺紋鋼和熱卷表觀消費環比回升，同比仍維持偏弱態勢。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷社會庫存環比繼續回落，去庫速度環比加快，同比仍屬偏高水平，螺紋鋼廠庫繼續小幅回升。

　　粗鋼產量平控工作雖近末期，但采暖季限產仍將對相關鋼鐵企業生產產生一定制約，鋼廠利潤環比小幅回升，但鋼廠成本倒掛仍制約生產積極性;需求端整體仍維持弱勢，貿易商心態依舊較弱，但熱卷需求環比略有邊際好轉。當前鋼材市場仍維持供需雙弱格局，短期在采暖季限產、高基差、以及鋼材成本倒掛影響下，防腐螺旋管價格期貨價格深跌空間預計有限，但需關注需求邊際改善的持續性以及去庫進程，并時刻關注政策及成本的負反饋作用。

　　一、價格及價差

　　上周成品材期貨盤面價格呈低位震蕩格局，現貨價格多繼續走弱。上周螺紋鋼2201合約上漲1.12%至4249元/噸，熱軋卷板2201合約下跌0%至4547元/噸。上周上海螺紋下跌50元/噸至4880元/噸，杭州螺紋上漲10元/噸至4890元/噸，廣州螺紋下跌50元/噸至5160元/噸附近，北京螺紋下跌300元/噸至4600元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-129元/噸附近，華南北方過磅價差從-99回升至212元/噸附近。上海熱卷下跌80元/噸至4880元/噸，廣州熱卷下跌60元/噸至4950元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋30元/噸縮小至0元/噸。

　　上周各地區鋼坯現貨價格表現偏弱，唐山方坯Q235下跌450元/噸至4450元/噸，唐山20MnSi下跌450元/噸至4550元/噸，江蘇20MnSi下跌420元/噸至4550元/噸，江蘇和唐山間價差升至0元/噸。

　　螺紋01-05月間價差從186擴大至228元/噸;熱卷01-05月間價差從200擴大至260元/噸。上周熱卷盤面價格表現略弱于螺紋，01合約卷螺差從322縮小至298元/噸;原料鐵礦石總體表現弱于成材，01合約螺礦比價從7.58擴大至7.77

　　螺紋01合約基差從835縮小至782元/噸，螺紋05合約基差從1021縮小至1010元/噸，螺紋10合約基差從1131縮小至1118元/噸。熱卷01合約基差從391縮小至333元/噸，熱卷05合約基差從591擴大至593元/噸，熱卷10合約基差從695擴大至702元/噸。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數據顯示11/6-11/11期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約25.3萬噸，環比前期有所回落，長流程和短流程鋼廠均有所回落;11/5-11/11期間147家鋼廠日耗約31.18萬噸，環比上期有所下降，70家長流程鋼廠用料環比下降，49家短流程鋼廠日耗環比回暖;庫存周環比下降，供需格局相較上周有所轉弱。

　　長程：準一級冶金焦上周提降400元/噸，鐵礦石現貨價格下跌，總體上周長流程生產成本有所下降;螺紋熱卷現貨價格均走弱，熱卷現貨價格弱于螺紋現貨價格，由此相較周鋼材噸鋼利潤，華東地區螺紋和熱卷即期利潤均有所擴大。截至11月12日，華東螺紋噸鋼利潤(過磅)約為610元/噸，華東熱卷利潤擴大至359元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現貨價格有所下滑，張家港重廢三價格下跌120元/噸至3000元/噸，由于上周廢鋼價格表現強于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本194元/噸擴大至廢鋼升水鐵水成本7元/噸左右。華東地區短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉，華東地區谷電利潤從517擴大至616元/噸，同時谷電和平電的平均利潤同樣也把盈利擴大至557元/噸左右。鋼廠生產整體受限于采暖季限產以及鋼價下跌壓縮鋼廠利潤的影響，長短流程產量環比均有所下滑，長短流程成本均隨原料價格回落，螺紋利潤隨原料價格下跌幅度更大而有所回升;卷螺利潤差繼續回落至-100元/噸。

　　三、供應

　　螺旋鋼管生產廠家據悉，截至11月12日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環比升至71.59%，產能利用率環比降至75.72%，全國高爐檢修限產量下降至99.67萬噸左右。唐山126座高爐檢修周度影響產量下降至126.22萬噸，唐山高爐開工率較上周增加4.76%至45.24%。上周螺紋鋼產量周環比減少5.75萬噸至282.65萬噸，同比增速環比前期縮小，同比去年水平減少21.48%，其中長短流程產量均有回落。分地區來看，北方大區產量環比回落幅度最大，南方大區產量環比則小幅回升。熱卷產量環比前周上升4.26萬噸至301.39萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差880元/噸，同比屬較高水平，供料卷產量支撐力較強。冷軋上周產量環比減少1.11萬噸至79.91萬噸;中厚板上周產量環比減少2.06萬噸至119.99萬噸;線材產量上周環比減少0.38萬噸至131.38萬噸。總計五大鋼材產量上周環比減少5.04萬噸至915.32萬噸。

　　四、需求11月第2周，全國建材主流貿易商成交量日均量為17.47萬噸/日，較前周增加0.53萬噸/日，貿易商整體心態仍不高，建材成交環比大致維穩。分地區來看，僅北方大區環比繼續回落。螺紋鋼測算周度表觀消費量環比增加15.64萬噸至308.49萬噸，表需同比增速增至-33.63%。熱卷表觀消費量周環比增加8.72萬噸至315.02萬噸，表需同比增速增至-8.14%。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼35城社會庫存環比減少31.67萬噸至502.28萬噸，低于去年同期庫43.32萬噸;鋼廠庫存環比增加5.83萬噸至285.95萬噸，高于去年同期38.89萬噸。螺紋鋼總庫存環比減少25.84萬噸至254.56萬噸，低于去年同期庫存水平4.43萬噸。熱卷上周55城社會庫存環比減少14.46萬噸至244.82萬噸，高于去年同期庫存6.98萬噸;熱卷鋼廠庫存環比增加0.83萬噸至89.05萬噸，低于去年同期庫存11.57萬噸。熱卷總庫存環比減少13.63萬噸至429.68萬噸，相比去年同期水平下降4.59萬噸。