8月份國內鋼材期現貨價格先抑后揚，因高層多次提及大宗商品保供穩價，市場情緒受挫，疊加7月份宏觀經濟數據不及預期，螺紋鋼及熱卷價格再度承壓，直至月底在庫存下滑及消費旺季即將到來，期價才止跌反彈。

　　9月份螺旋管價格或震蕩偏強，首先鋼材產量相較于前兩月或有所回升，但下半年限產因素將影響提產空間;其次終端需求將隨著天氣轉好進一步提升;最后原材料偏強運行將提升煉鋼成本。另外需要關注的還是高層對大宗商品保供穩價的相關言論及政策，同時8月份宏觀數據仍存下行風險。

　　一、行情回顧

　　8月份鋼材期貨價格先抑后揚，8月初會議提出，糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發展，并做好大宗商品保供穩價工作，市場情緒受挫，螺紋鋼及熱卷期價兩個交易日跌幅近10%。8月16日公布的1-7月全國固定資產投資、基礎設施投資及房地產開發投資數據均不及市場預期且增速下滑，螺紋鋼及熱卷期價再度承壓回落，RB2201合約最低下探至4890元/噸，HC2201合約則觸及5272元/噸低位。臨近月底受鋼廠減限產消息及消費旺季即將來臨，期價止跌反彈。截止8月30日RB2201合約報收5354元/噸，較7月底跌422元/噸，跌幅為7.31%;HC2201合約報收5637元/噸，較7月底跌472元/噸，跌幅為7.73%。

　　二、鋼材市場產業鏈分析

　　1、鐵礦石市場情況

　　8月份，鐵礦石期現貨價格整體仍趨弱。繼7月份全國多數省份和地區下文要求2021年粗鋼產量不超過2020年，統計局公布的7月份粗鋼產量同環比均出現明顯回落，疊加港口庫存偏高，因此鐵礦石在現貨需求減少現實及預期作用下，令期價繼續承壓下挫，直至8月下旬隨著廠內鐵礦石庫存下滑，主流空頭持倉減少，I2201合約期價才止跌反彈。截止8月30日I2201合約收盤價為835元/噸，較7月底跌87元/噸，跌幅為9.44%;青島港(601298,股吧)62%澳洲PB粉礦現貨價為1075元/濕噸，較7月底跌227元/濕噸，跌幅為17.4%。

　　9月份鐵礦石價格或寬幅整理。供應面，鐵礦石現貨供應將維持在較高水平，港口庫存量仍處在1.2億噸上方，高于去年同期1600多萬噸;需求方面，9月份鋼廠高爐開工率或較前兩個月有所回升，同時期價貼水現貨較深將限制下行空間。

　　數據顯示，我國7月鐵礦砂及其精礦進口量為8850.6萬噸，金額為1149.6億元。7月進口量低于6月進口的8941.7萬噸，且遠低于2020年7月所創的紀錄高位1.12647億噸。中國1-7月鐵礦砂及其精礦進口量為64902.5萬噸，同比下降1.5%。國內鐵礦石進口量已連續4個月下滑，8月份同比或繼續下降。

　　2、焦炭市場情況

　　8月份，國內焦炭現貨價格持續上行，期價則沖高回調。8月中上旬由于優質主焦煤、肥煤等煤種依舊緊俏，價格持續上揚，帶動下游焦企成本不斷攀升，據悉焦化廠第六輪上調落地后，焦炭第七輪提漲迅速開啟，目前已有部分鋼廠接受。J2201合約于8月26日最高上探至3334元/噸，臨近月底高層再次提及大宗商品保供穩價，同時焦炭港口庫存小幅提升，焦炭期價高位回調。截止8月30日河北一級冶金焦現貨報價為3010元/噸，山西一級冶金焦為3160元/噸，較7月底分別漲360元/噸、720元/噸;期貨J2201合約報收3187元/噸，月漲幅達14.07%。

　　數據顯示，截止8月27日全國110家樣本鋼廠中焦炭庫存量為410.51萬噸，較7月減少18.14萬噸，相較于去年同期減少61.22萬噸;100家獨立焦企中焦炭庫存量為24.87萬噸，環比7月減少8.99萬噸，相較于去年同期減少4.92萬噸。

　　當前焦化廠開工率及焦炭庫存均低于去年同期水平，同時原材料仍較堅挺對于焦炭支撐較為明顯。只是隨著原材料逐步上行，鋼廠的邊際利潤若降到一定程度，或將擠壓焦炭上行空間，應注意操作節奏。

　　3、鋼材供應情況

　　數據顯示，2021年7月我國粗鋼產量為8679萬噸，環比減少8%，同比減少7%;1-7月粗鋼產量為64933萬噸，同比增長8.0%。自7月份以來，粗鋼產量持續收縮。據中鋼協最新數據顯示，8月上旬全國粗鋼日均產量達到204萬噸，同比下降5.1%，基本與2019年同期水平持續平，較今年5月上旬創造最高值下降了15.5%。隨著多數地區落實全年粗鋼產量不超去年，后市粗鋼產量同環比或繼續回落。

　　全國139家建材鋼廠，截止8月27日螺紋鋼8月份產量為1291.13萬噸，產能利用率平均值降至70.89%，環比7月產量減少72.07萬噸;去年同期產量為1536.82萬噸，產能利用率平均值為84.16%。受環保減限產影響，鋼廠高爐開工率仍維持在較低水平，進入9月終端需求提升，產量或將上調，但整體仍將低于去年同期水平。

　　全國37家熱軋板卷生產企業總計64條生產線，截止8月27日熱軋卷板8月份產量為1285.91噸，產能利用率維持在82%附近，環比7月產量減少3.5萬噸;去年同期產量為1329.97萬噸，產能利用率平均值為84.88%。8月份熱卷產量相對平穩，當前熱卷周度產能利用率或維持在80%附近，由于鋼廠利潤尚可將提升生產積極性，但環保限產問題又將長期影響著提升空間。

　　4、鋼材進出口情況

　　數據顯示，中國7月鋼材進口量為104.9萬噸，1-7月鋼材進口量為839.7萬噸，同比下降15.6%;中國7月鋼材出口量為566.9萬噸，1-7月鋼材出口量為4305.1萬噸，同比增加30.9%。7月份鋼材凈出口量仍維持在較高水平，但7月底出臺了出口退稅執行新標準，可能對8月份出口需求有些許影響。

　　5、庫存數據分析

　　螺紋鋼庫存量：截止8月27日，全國35個主要城市螺紋鋼庫存量為788.6萬噸，相較于7月減少35.23萬噸;去年同期庫存量為878.08萬噸，同比減少89.48萬噸。

　　8月27日，137家樣本鋼廠中螺紋鋼廠內庫存為333.26萬噸，相較于7月底的309.68萬噸，增加23.58萬噸;去年同期為380.64萬噸，同比減少47.38萬噸。8月份螺紋鋼庫存總量降幅擴大，且明顯低于去年同期水平。進入9月終端需求有望逐步增加，若產量提升速度差于預期，庫存將進一步下滑。

　　熱軋卷板庫存量：截止8月27日，全國33個主要城市熱軋卷板庫存量為294.99萬噸，相較于7月底減少7.69萬噸;去年同期庫存量為264.88萬噸，同比增加30.11萬噸。

　　8月27日，37家樣本熱軋板卷生產企業中廠內庫存為96.5萬噸，相較于7月底99.74萬噸，減少3.24萬噸;去年同期為121.25萬噸，同比減少24.75萬噸。8月份熱卷庫存量有所下滑，但降幅變化不明顯由于汽車產銷量下滑影響終端需求。9月份熱卷庫存量或維持相對寬松。

　　6、基建、房地產市場

　　數據顯示，2021年1-7月份，固定資產投資增速累計同比增長10.3%，比1-6月份放緩2.3個百分點。兩年復合平均增長4.3%，增速比1-6月份回落了0.1個百分點。從環比看，7月份固定資產投資(不含農戶)增長0.18%，增速放緩0.17個百分點。剔除基數影響以外，固定資產投資環比增速和近兩年復合平均增速小幅放緩，表明投資總體穩中偏弱。

　　房地產市場數據也有所回落，但后市隨著專項債發行提速，9-11月終端需求有望發力。1-7月份，全國房地產開發投資84895億元，同比增長12.7%，兩年平均增長8.0%，比1-6月份回落0.2個百分點。1-7月份，房地產開發企業房屋施工面積891880萬平方米，同比增長9.0%。房屋新開工面積118948萬平方米，下降0.9%。房屋竣工面積41782萬平方米，增長25.7%。1-7月份，房地產開發企業土地購置面積8764萬平方米，同比下降9.3%;土地成交價款5121億元，下降4.8%。

　　7、汽車行業

　　中汽協發布數據顯示，2021年7月，我國汽車產銷量分別完成186.3萬輛和186.4萬輛，環比下降4.1%和7.5%，同比下降15.5%和11.9%。2021年1-7月，汽車產銷分別完成1444萬輛和1475.6萬輛，同比增長17.2%和19.3%，增速比1-6月繼續回落。進入二季度汽車產量受“缺芯”因素的影響逐月下滑，后市若芯片問題能逐步解決，將提升熱卷終端需求。

　　三、小結與展望

　　8月份國內鋼材期現貨價格先抑后揚，因高層多次提及大宗商品保供穩價，市場情緒受挫，疊加7月份宏觀經濟數據不及預期，螺紋鋼及熱卷價格再度承壓，直至月底在庫存下滑及消費旺季即將到來，期價才止跌反彈。螺旋鋼管廠家認為，9月份鋼材價格或震蕩偏強，首先鋼材產量相較于前兩月或有所回升，但下半年限產因素將影響提產空間;其次終端需求將隨著天氣轉好進一步提升;最后原材料偏強運行將提升煉鋼成本。

　　另外需要關注的還是高層對大宗商品保供穩價的相關言論及政策，同時8月份宏觀數據仍存下行風險。