9月份供需基本面有所好轉，但市場較為擁擠，價格出現明顯下跌。十月份仍處旺季，但可交易日較少，建筑鋼材基本面如何演變，價格如果演繹?筆者嘗試通過以下角度進行分析解讀。

　　一、9月螺紋鋼全國均價高位震蕩

　　9月份國內建筑鋼材均價高位回落。長沙無縫管商家據悉，截止30日，主要城市上海、廣州、北京價格弱勢調整，品種間稍顯分化，三城螺紋鋼價格月環比分別下跌60元/噸、20元/噸和20元/噸。主要城市螺紋鋼全國均價3756元/噸，月環比下跌70元/噸，線材全國均價3970元/噸，月環比下跌12元/噸?？v觀9月份，螺紋鋼和線材價格均有下跌，兩者稍顯分化。

　　二、供給分析

　　1、鋼廠建筑鋼材開工率分析

　　全國建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開工率小幅下滑。截止9月30日，螺紋鋼開工率為73.77%，月環比下滑0.66%，年同比上升2.95%;線材開工率為69.23%，月環比下滑0.59，年同比下滑0.59%。9月份鋼廠訂單偏好，利潤保持尚可，生產積極性得以保持，整體開工率未出現明顯變化。

　　2、鋼廠建筑鋼材產量分析

　　建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材產量趨勢出現分化。截止9月30日，螺紋鋼周產量為374.05萬噸，月環比減少8.27萬噸，年同比增加60.32萬噸;線材周產量為161.99萬噸，月環比增加1.47萬噸，年同比增加18.02萬噸。由于鋼廠開工率并未發生明顯變化，產量變化同樣不明顯，但品種間有所分化，螺紋鋼產量受減產檢修有所減少，而線材價格表現更為堅挺，鋼廠生產力度得以保持。

　　3、鋼廠建筑鋼材庫存分析

　　統計建筑鋼材庫存總量為405.62萬噸，月環比減少28.87萬噸，年同比增加73.21萬噸;其中螺紋鋼庫存336.73萬噸，月環比減少30.06萬噸，年同比增加80.52萬噸;線材庫存68.89萬噸，月環比增加1.19萬噸，年同比減少7.31萬噸。9月份鋼廠產量高位波動，訂單受旺季影響而有所轉好，庫存在9月份實現去化，但幅度不及預期，品種間庫存表現也出現分化。

　　三、市場庫存分析

　　建筑鋼材社會庫存總量為958.19萬噸，月環比減少123.94萬噸，年同比增加292.12萬噸;其中螺紋鋼庫存796.74萬噸，月環比減少94.88萬噸，年同比增加297.00萬噸;線材庫存161.45萬噸，月環比減少29.06萬噸，年同比減少4.88萬噸。9月份下游需求表現較好，投機需求順勢套現，社會庫存出現大幅下降。

　　四、需求分析

　　9月份全國日均成交量為22.54萬噸，月環比增加3.53%，年同比增加4.65%。9月份傳統旺季，成交水平有所增長，但區域間仍有分化，七大區域中，華北、華南地區成交量環比下降，其他五大區域環比增加，其中東北、華東、西南地區表現偏好?？v觀9月份市場，受庫存偏高影響，市場在旺季出貨意愿較強，疊加投機需求套現力度大，成交量水平環比提升，年同比也出現明顯增長。

　　五、出口分析

　　據海關總署統計，2020年8月，我國出口鋼材367.8萬噸，較上月減少49.8萬噸，同比下降26.6%;1-8月我國累計出口鋼材3655.7萬噸，同比下降18.6%。8月，我國進口鋼材224.0噸，較上月減少36.6萬噸，同比增長131.0%;1-8月我國累計進口鋼材1218.9萬噸，同比增長59.6%。

　　9月份國內鋼材出口FOB報價漲跌互現，目前國內螺紋鋼出口FOB報在美元/噸左右，較上月上漲5美元/噸。具體來看，9月份受內貿價格小幅度下跌影響，鋼材出口價格在9月下旬開始出現了較大幅度的下跌。從目前國內外價差來看，受國外鐵礦、廢鋼等原材料價格上漲影響，原各品種價格低洼區大幅度上調出口價格，我國出口報價重獲價格競爭力，目前來自東南亞、東亞地區詢單較多。綜合來看，臨近國內長假，出口價格優勢重新顯現，在內貿熱情減弱的前提下，節后以及四季度鋼材出口或將出現大幅度回暖。

　　六、成本分析

　　截止9月30日，高爐廠螺紋鋼生產成本為3640元/噸，電爐廠生產成本為3650元/噸，當前市場螺紋鋼銷售均價為3756元/噸，其中高爐廠生產螺紋鋼平均利潤為116元/噸，電弧爐企業生產螺紋鋼平均利潤為106元/噸。受螺紋鋼價格大幅下調影響，鋼鐵生產企業利潤明顯收縮。其中高爐用料價格依舊高企，廢鋼價格相對較弱，高爐和電爐生產螺紋鋼利潤差大幅收窄。

　　七、總結：

　　縱觀9月份，鋼廠產量高位波動，下游需求表現加好，整體市場活躍度偏高，但由于投機需求套現的存在，市場出現擠兌，價格出現明顯調整。

　　對于10月份，首先在利潤偏低的情況下，鋼廠減產力度或將加大，產量有繼續下滑的可能性;其次，旺季需求在9月份得以兌現，受趕工影響，10月份需求仍將偏好，整體供需基本面將繼續改善，去庫節奏不改。

　　不過，從9月份的情況中，仍能看出幾點矛盾：一是去庫速率不及預期，今年最大去庫速率為5月份的38%，其次是4月份的29%，而9月份僅為11%，表明在需求難以保持高速增長的背景下，去庫難以回歸高速，而留給市場去庫的時間已然不多，故去庫性質仍為主動去庫;二是由于前期投機需求的存在，表內成交量雖然表現搶眼，但市場存在銷售壓力。

　　故9月份的矛盾仍需要十月份來緩解，節假日期間累庫也是必然，而十月份實際可交易日有限，既要消化矛盾，又要實現去庫，無縫鋼管價格的上行阻力重重，預計十月份國內建筑鋼材價格仍有調整空間。